Germany
Prancūzija
Nyderlandai
Jungtinės Amerikos Valstijos
Jungtinė Karalystė
KinijaNuosaikus augimas tęsiasi tik dėl stabilios perkamosios galios
Tikimasi, kad 2026 ir 2027 m. Belgijos ekonomika toliau augs nuosaikiai, tačiau nedideliu tempu. Namų ūkių perkamąją galią vėl palaikys automatinis darbo užmokesčio, pensijų ir socialinių išmokų indeksavimas pagal pragyvenimo išlaidas, kuris tebėra išskirtinis Belgijos sistemos bruožas. Šis mechanizmas turėtų tapti svarbia apsauga nuo kainų kilimo, tačiau jo veiksmingumą iš dalies neutralizuos naujas energijos kainų kilimas, kuris 2026 m. paveiks perkamosios galios lygį, nes sukels platesnį infliacinį spaudimą. Šie pokyčiai neigiamai paveiks vartotojų nuotaikas. Tuo pačiu metu fiskalinė politika teikia tik ribotą paramą. Kadangi viešieji finansai jau patiria spaudimą, vyriausybė turi mažai galimybių didinti išlaidas ar taikyti tikslinę paramą namų ūkiams, priešingai nei ji elgėsi per pastarąsias krizes. Nors Belgijos namų ūkiai vis dar turi palyginti pakankamą santaupų atsargą, kuri turėtų sušvelninti tiesioginį kainų augimo poveikį, tikimasi, kad laipsniškas nedarbo lygio didėjimas pakenks pasitikėjimui ir stabdys vartojimo augimą. Be to, toliau griežtinama fiskalinė ir pinigų politika dar labiau ribos realią vidaus paklausą tiek 2026, tiek 2027 m., nors infliacinio spaudimo sumažėjimas 2027 m. galėtų šiek tiek paskatinti didesnį augimą.
Po ilgo pelno maržų mažėjimo laikotarpio 2023–2024 m. įmonės pradėjo pastebėti nedidelį pelningumo pagerėjimą, kuris paskatino privačių investicijų atsigavimą. Šiam atsigavimui padėjo Europos centrinio banko (ECB) pradinis palūkanų normų sumažinimas, kuris sumažino finansavimo išlaidas ir paskatino kapitalo išlaidas. Vis dėlto šių teigiamų pokyčių nepakako, kad būtų kompensuotas staigus įmonių nemokumo atvejų skaičiaus padidėjimas, stebėtas 2021–2025 m., kai nemokumo rodikliai viršijo ikipandeminį lygį maždaug 10 %. Žvelgiant į ateitį, tikimasi, kad didėjančios veiklos sąnaudos – ypač susijusios su energija, tarpine produkcija ir darbo jėga – vis labiau slėgs įmonių pelno maržas, o indeksavimas pakenks sąnaudų konkurencingumui. Be to, tikėtina, kad vėl sugriežtinta ECB pinigų politika apribos finansavimo sąlygas. Manoma, kad visi šie veiksniai kartu palaipsniui mažins pelningumą, slopins investicinę veiklą ir 2026 m. paskatins nemokumo atvejų skaičiaus augimą, o padidėjęs lygis išsilaikys iki 2027 m. Statybų sektoriuje veikla išlieka ypač vangi: statybos leidimų skaičius tebėra žemas, o sektoriaus sąlygų blogėjimas, kaip numatoma, tęsis, ribodamas veiklą už civilinės inžinerijos segmento ribų.
Tikimasi, kad per artimiausius kelerius metus viešosios išlaidos prie augimo prisidės tik ribotai. Naujoji vyriausybė pareiškė ketinanti riboti einamųjų išlaidų augimą vykdydama darbo rinkos ir pensijų reformas, taip pat iš dalies apribodama darbo užmokesčio indeksavimo mechanizmus. Tuo pačiu metu turėtų pasikeisti išlaidų struktūra – didesnės viešosios investicijos šiek tiek paskatins ekonominę veiklą. Tikimasi, kad padidėjusios gynybos išlaidos, kartu su nuolatinėmis investicijomis į energetikos perėjimą ir skaitmeninę infrastruktūrą, šiek tiek prisidės prie augimo. Tačiau fiskalinės ekspansijos galimybės tebėra griežtai ribojamos pagal ES perviršinio deficito procedūrą, o tai riboja vyriausybės galimybes kompensuoti silpnesnę privačiojo sektoriaus dinamiką. Eksporto perspektyvos tebėra sudėtingos. Belgijos išorės paklausą toliau slėgia Europos ir pasaulio ekonomikos sulėtėjimas, o JAV muitai dar labiau didina spaudimą prekybai jautriems sektoriams. Be to, farmacijos pramonė – viena iš pagrindinių Belgijos eksporto varomųjų jėgų – po kelerių išskirtinai stiprių metų pačios pandemijos ir pokrizinio laikotarpio metu dabar patiria normalizacijos etapą. Dėl to tikimasi, kad eksporto augimas išliks nedidelis ir tik nežymiai prisidės prie bendros ekonominės veiklos.
Naujoji ES procedūra dėl per didelio biudžeto deficito verčia vyriausybę riboti išlaidas
2026–2027 m. Belgijos fiskalinė politika tebėra griežtai ribojama ES fiskalinės sistemos, nes šalis buvo įtraukta į per didelio deficito procedūrą dėl nuolatinių deficitų, viršijančių 3 % BVP. Pagal peržiūrėtas taisykles vyriausybė privalo kasmet vidutiniškai sumažinti deficitą maždaug 0,5 procentinio punkto BVP, o tai riboja galimybes teikti diskrecinę fiskalinę paramą. 2025 m. pavasarį pateiktas federalinis konsolidacijos planas siekia iki 2030 m. sumažinti deficitą iki 3 % BVP, panaudojant bendras pastangas, kurių vertė siekia apie 23 mlrd. EUR (3,7 % BVP), daugiausia pasikliaujant struktūrinėmis reformomis. Tai apima darbo rinkos ir pensijų reformas – pavyzdžiui, bedarbio pašalpų mokėjimo ribojimą iki dvejų metų ir ankstyvo išėjimo į pensiją ribojimą – tuo tarpu automatinis darbo užmokesčio ir pensijų indeksavimas išlieka nepakitęs. Nuo 2026 m. tikimasi didesnių pajamų iš mokesčių reformos, įskaitant naują 10 % kapitalo prieaugio mokestį tam tikram finansiniam turtui, viršijančiam 10 000 EUR metinę neapmokestinamąją sumą, taip pat sutaupymus dėl institucinių reformų. Vis dėlto, kadangi federalinės valdžios institucijos yra atsakingos tik už maždaug pusę visų viešųjų išlaidų, o regionų tarpusavio koordinavimas yra ribotas, tikimasi, kad 2026–2027 m. fiskalinė politika išliks šiek tiek ribojanti, o parama bus skiriama daugiausia gynybai, energetikos perėjimui ir investicijoms į skaitmeninę infrastruktūrą.
Tikimasi, kad 2026 ir 2027 m. Belgijos einamosios sąskaitos balansas pagerės tik nežymiai. Nors prekių prekybos balansui gali turėti teigiamos įtakos šiek tiek palankesnės prekybos sąlygos, eksporto rodikliai tebėra spaudžiami dėl silpnos Europos ir pasaulinės paklausos, tebesitęsiančio prekybos neapibrėžtumo ir JAV muitų. Be to, farmacijos sektorius toliau normalizuojasi po kelerių išskirtinai stiprių metų po pandemijos. Paslaugų eksportas ir pirminės pajamos turėtų ir toliau daryti teigiamą įtaką, tačiau bendras grynasis eksportas tikriausiai prisidės prie augimo tik nežymiai.
Belgija kol kas turi stabilią vyriausybę
Po 2024 m. federalinių rinkimų, kuriuose didžiausia partija tapo dešinioji „Naujoji flamandų aljanso“ (N-VA) partija, po ilgų derybų 2025 m. sausio mėn. pagaliau buvo suformuota vyriausybė. Susiformavusi penkių partijų koalicija – apimanti N?VA, CD&V (Flandrijos krikščionis demokratus), „Vooruit“ (Flandrijos socialdemokratus), MR (prancūzakalbius liberalus) ir „Les Engagés“ (Valonijos centristus) – tapo žinoma kaip „Arizona“ koalicija. Nepaisant plataus ideologinio spektro, vyriausybė laikosi iš esmės centristinės pozicijos ir veikia esant dideliems apribojimams, visų pirma dėl ES procedūros dėl per didelio deficito ir stiprios profesinių sąjungų opozicijos. Atsižvelgdama į šiuos apribojimus, koalicija sugebėjo patvirtinti biudžetą ir įgyvendinti pirmąjį struktūrinių reformų paketą, įskaitant pokyčius bedarbio pašalpų, pensijų ir darbo užmokesčio indeksavimo srityse bei kapitalo prieaugio mokesčio įvedimą, siekiant pagerinti fiskalinę perspektyvą. Vis dėlto politikos veiksmų laisvė išlieka ribota. Tikimasi, kad šios priemonės tik iš dalies kompensuos didėjančias gynybos išlaidas ir augantį demografinį spaudimą, o suskaidyta vyriausybės parlamentinė bazė riboja tolesnių toli siekiančių reformų galimybes.
Institucinės reformos sulaukė nevienareikšmiškų vertinimų. Planuojamas Senato panaikinimas sulaukė palyginti platesnio palaikymo visame politiniame spektre, nes kelios partijos jau anksčiau pasisakė už tokį žingsnį. Per pastaruosius dešimtmečius aukštesniųjų rūmų vaidmuo žymiai sumažėjo – dabar Senatas posėdžiauja tik apie dešimt kartų per metus. Tačiau jo panaikinimui reikėtų dviejų trečdalių balsų daugumos žemutiniuose rūmuose, o Arizonos koalicija tokios daugumos neturi. Dėl to šios reformos baigtis lieka neaiški.
Kol kas vyriausybė išlaiko palyginti patogią padėtį ir daugumoje apklausų tebėra populiariausia. Tačiau kai kurių siūlomų priemonių nepopuliarumas ilgainiui gali tapti politinių nesutarimų šaltiniu ir kelti iššūkių visuomenės vienybei. Kiti eiliniai federaliniai rinkimai numatyti 2029 m.