Indija

Stabilus augimas, tačiau žemesnis už potencialą

Tikimasi, kad 2025 m. Indijos ekonomikos augimas sulėtės dėl silpnesnės paklausos miestuose. 2024 m. ekonominę veiklą slėgė silpnesnis vartojimas miestuose, kurį lėmė ilgalaikis aukštas infliacijos lygis ir lėtesnis vyriausybės išlaidų infrastruktūrai augimas. Be to, tiek privačios investicijos, tiek viešasis vartojimas augo lėčiau. Grynasis eksportas iš tiesų turėjo teigiamą įtaką BVP, tačiau ši tendencija susiformavo dėl silpno importo. Prekių eksportas 2024 m. taip pat šiek tiek atsigavo, tačiau eksporto vertė vėl buvo mažesnė nei 2022 m. lygis. Žvelgiant į ateitį, tikimasi, kad 2025 m. Indijos ekonomikos augimas sulėtės, nes miestų paklausa toliau silpnės. Bet koks miestų paklausos pagerėjimas greičiausiai bus ribojamas dėl nuolat griežtų kreditavimo sąlygų, aukštesnių skolinimo standartų, silpnų įdarbinimo tendencijų ir infliacinio spaudimo. Nepalankios oro sąlygos, turinčios neigiamos įtakos žemės ūkio produkcijai, taip pat galėtų paveikti kaimo gyventojų pajamas. Tačiau tikimasi, kad pajamų mokesčio sumažinimas palaikys miestų paklausą. Be to, nuolatinės vyriausybės kapitalo išlaidos turėtų užtikrinti tvirtą statybų veiklą ir išlaikyti investicijų lygį.

Tikimasi, kad defliacija tęsis, tačiau kyla rizika, kad ji gali paspartėti. Lūkesčiai, kad šiais metais vasara bus ankstyva ir labai karšta, o karščio bangos užtruks ilgai, gali turėti įtakos derliui. Maisto produktų, ypač daržovių, kainų mažėjimas gali sustoti, priklausomai nuo oro sąlygų. Indijos rezervų bankas (RBI) dabar laiko augimo skatinimą svarbesniu prioritetu nei kovą su infliacija. Todėl visus metus tikimasi tolesnio palūkanų normų mažinimo, nors rupijos kurso svyravimai tebėra centrinio banko rūpestis. Nuo 2024 m. gruodžio vidurio vidaus bankų sistemoje trūksta likvidumo dėl RBI vykdomų dolerių pardavimų ir sezoninių mokesčių ištekėjimų, susijusių su prekių ir paslaugų mokesčio (GST) mokėjimais bei išankstiniais mokesčių mokėjimais. RBI galėtų pakeisti šią padėtį, įliejęs rupijų per atviros rinkos operacijas, atidėdamas naujojo likvidumo padengimo koeficiento ir projektų finansavimo taisyklių įvedimą.

Lėtesnė užsienio prekybos veikla nebūtinai turės didelį poveikį Indijos ekonomikos augimui, nes grynasis eksportas paprastai sudaro mažiau nei 3 % BVP. 2025 m. balandžio 2 d. JAV paskelbė apie 27 % atsakomąjį muitą Indijos importui, numatydamos išimtis prekėms, dėl kurių jau vyksta tyrimas, pavyzdžiui, varis, vaistai, puslaidininkiai, tam tikri kritiniai mineralai, energija ir energetikos produktai. Muitas įsigalios nuo 2025 m. balandžio 9 d. Tuo tarpu Indija ir JAV susitarė iki 2025 m. rudens pradėti naujas prekybos derybas, o Indija išreiškė pasiryžimą dar labiau sumažinti tarifus transporto priemonių, chemikalų, elektronikos, vaistų ir medicinos prietaisų importui, įskaitant nulinį muitą kai kuriems žemės ūkio produktams, pavyzdžiui, lęšiams ir žirniams, siekdama pažangos derybose dėl dvišalio prekybos susitarimo.

Tęsiasi fiskalinė konsolidacija

Biudžeto deficitas mažėja nuo 2020 m., kai dėl pandemijos jis išaugo iki -12,9 % BVP. Tikimasi, kad fiskalinė konsolidacija po pandemijos tęsis. Centrinė vyriausybė prognozuoja, kad 2025–2026 finansiniais metais biudžeto deficitas sumažės iki 4,4 % BVP. Konsolidacija labai priklauso nuo pajamų ir išlaidų racionalizavimo, ypač nuo pagrindinių subsidijų mažinimo. Tačiau, atsižvelgiant į tai, kad 2025–2026 finansiniais metais palūkanų mokėjimai turėtų sudaryti ketvirtadalį biudžeto išlaidų, taip pat į numatomą pajamų mokesčio sumažinimą, tolesnis kelias taps sudėtingesnis. Jei pajamos bus mažesnės nei numatyta biudžete, kapitalo išlaidos gali būti sumažintos, kad konsolidacija vyktų pagal planą. Biudžeto deficitas ir toliau bus finansuojamas daugiausia iš rinkos skolinimosi lėšų, gaunamų per vyriausybės vertybinius popierius ir iždo vekselius (74 %), taip pat iš vertybinių popierių, išleidžiamų mainais už nedideles santaupas (22 %), – tai viešosios sąskaitos, į kurias pinigai surenkami iš visuomenės per taupymo programas.

Nepaisant didesnio prekybos prekėmis deficito (7,3 % BVP), einamosios sąskaitos deficitas 2024 m. šiek tiek sumažėjo iki 0,8 % BVP, dėl didesnio paslaugų prekybos perteklių (4,6 % BVP), susijusio su IT paslaugomis (4,0 % BVP), ir antrinių pajamų augimo, kurį lėmė pinigų perlaidos. Grynųjų pinigų perlaidų įplaukos padėjo finansuoti daugiau nei 40 % Indijos prekybos prekėmis deficito. Prisidėjo ir spartus piniginių perlaidų augimas (1,8 % BVP). Penkios pagrindinės Indijos piniginių perlaidų šaltiniai yra JAV, Jungtiniai Arabų Emyratai, Jungtinė Karalystė, Saudo Arabija ir Singapūras, kurie 2023–2024 finansiniais metais sudarė 71 % visų gautų piniginių perlaidų. Numatomas lėtesnis augimas JAV 2025 m. galėtų turėti įtakos pinigų perlaidoms iš JAV, kurios sudaro 28 % visų pinigų perlaidų. Tačiau šį sumažėjimą galėtų kompensuoti stabilus augimas Persijos įlankos šalyse (38 % pinigų perlaidų).

Grįžimas prie koalicinės politikos

2024 m. visuotinių rinkimų rezultatai buvo didelis smūgis ministrui pirmininkui Narendrai Modi. Pirmą kartą nuo jo atėjimo į valdžią 2014 m. „Bharatiya Janata“ partija (BJP) nesugebėjo užsitikrinti absoliučios daugumos, todėl jo partija, norėdama suformuoti vyriausybę, buvo priversta pasikliauti savo koalicijos partneriais Nacionalinėje demokratinėje aljanse (NDA). Dabartinė vyriausybė dabar stovi ant trapesnio pagrindo ir gali žlugti, jei prarastų pagrindinių koalicijos partnerių – Telugu Desam partijos (TDP) ir Hanata Dal (United) partijos (JD(U)) – paramą. Pažymėtina, kad Biharo vyriausiasis ministras ir JD(U) lyderis Nitishas Kumaras prisijungė prie NDA, vėliau iš jos pasitraukė, o galiausiai vėl sugrįžo į NDA. Valdančioji koalicija NDA turi 54 % vietų Lok Sabha, t. y. Parlamento žemutiniame rūmuose, o BJP – 44 %.

Neseniai BJP laimėti regioniniai rinkimai Harjanoje, Maharaštroje ir Naujajame Delyje susilpnino opozicijos pagreitį prieš 2024 m. visuotinius rinkimus. Tačiau šios pergalės nebūtinai sustiprins ministro pirmininko Modi politinę padėtį, nes jos buvo pasiektos dėl „Rashtriya Swayamsevak Sangh“ (RSS) – kultūrinės organizacijos, propaguojančios hinduistų nacionalistinę darbotvarkę ir laikomos ideologine BJP mentore – pastangų paprastų žmonių lygmeniu. Pastaraisiais metais santykiai tarp RSS ir BJP pablogėjo.

Indijos ilgalaikis įsipareigojimas strateginei autonomijai yra jos užsienio politikos kertinis akmuo, o šalis pasaulinėje geopolitikoje linkusi eiti savo keliu. Nors Indija palaiko artimus strateginius ryšius su JAV ir dalyvauja Keturšaliame saugumo dialoge (Quad) su Australija, Japonija ir JAV, ji yra vienintelė didžioji valstybė, kuri yra ir kitų organizacijų, tokių kaip BRICS, ASEAN regioninis forumas ir Šanchajaus bendradarbiavimo organizacija, narė. Rusija tebėra pagrindinė Indijos strateginė partnerė, ypač gynybos ir energetikos srityse. Tuo tarpu daroma pažanga sprendžiant ginčus dėl Himalajų sienos, Indijai ir Kinijai susitarus dėl patruliavimo tvarkos, siekiant sumažinti įtampą po 2020 m. susidūrimų Galvano slėnyje – pirmojo mirtino susidūrimo nuo 1975 m. Tačiau naujų susidūrimų grėsmė išliks, kol dvišaliai santykiai iš tikrųjų nepagerės. Indija taip pat sustiprino ryšius su Izraeliu, o tai atsispindi jos narystėje I2U2 (Izraelis, Indija, Jungtiniai Arabų Emyratai ir JAV) ir Indijos–Artimųjų Rytų–Europos koridoriuje (IMEEC).

Mokėjimas

Dėl vis labiau besiplečiančio bankų tinklo Indijoje SWIFT bankiniai pavedimai tampa vis populiaresni tiek tarptautiniams, tiek vidaus sandoriams.

Atsarginiai akredityvai yra patikima mokėjimo priemonė, nes bankas garantuoja skolininko kreditingumą ir gebėjimą grąžinti skolą. Taip pat pripažįstami patvirtinti dokumentiniai akredityvai, nors jie gali būti brangesni, nes skolininkas garantuoja, kad bankas naudos gavėjui suteiks tam tikrą pinigų sumą.

Atidėtų datų čekiai, kaip galiojanti mokėjimo priemonė, taip pat veikia kaip skolos pripažinimo dokumentas. Jie leidžia inicijuoti teisines ir bankroto procedūras, jei mokėjimai lieka nesumokėti.

Skolų išieškojimas

Taikinamasis etapas

Teisminis procesas

Indijos įmonės teikia pirmenybę taikiems skolos išieškojimo būdams, nes šalies teismų sistema yra brangi ir lėta. Teismo byloms nėra nustatytas fiksuotas terminas, o vidutinė jų trukmė yra nuo dvejų iki ketverių metų. Senaties terminas yra treji metai nuo sąskaitos faktūros mokėjimo termino. Senaties terminas gali būti pratęstas dar trejiems metams, jei skolininkas raštu pripažįsta skolą arba sumoka dalį skolos.

Teisminį procesą rekomenduojama pradėti po taikinamojo etapo, jei skolininkas vis dar vykdo veiklą ir yra geros finansinės būklės, tačiau sąmoningai vengia mokėti, ginčija reikalavimą dėl nereikšmingų priežasčių, nesilaiko mokėjimo planų arba nepateikia dokumentinių įrodymų.

Proceso rūšys

Arbitražas: arbitražą galima inicijuoti, jei tai numatyta pardavimo sutartyje; priešingu atveju registruotų įmonių atveju byla gali būti perduota Nacionaliniam įmonių teisės teismui (NCLT).

Išieškojimo bylos: išieškojimo bylos dažnai virsta ilgomis, užsitęsusiomis kovomis ir paprastai laikomos tokiomis, kurių geriausia vengti.

Nacionalinis įmonių teisės teismas: NCLT buvo įsteigtas 2016 m. birželio 1 d. Jis turi jurisdikciją visais įmonių teisės klausimais, susijusiais su registruotomis įmonėmis. Jo privalumai yra tai, kad jis gali nagrinėti visus įmonių reikalus vienoje centralizuotoje vietoje ir užtikrina greitą procesą (trunka ne ilgiau kaip 180 dienų). Be to, tai sumažina aukštesniųjų teismų darbo krūvį. NCLT neseniai priėmė naują Nemokumo ir bankroto kodeksą. NCLT sprendimai gali būti apskundžiami Nacionaliniam bendrovių teisės apeliaciniam teismui (NCLAT). NCLAT veikia kaip apeliacinė instancija ir nagrinėja visus NCLT sprendimų apskundimus. NCLAT sprendimų apskundimus nagrinėja Indijos Aukščiausiasis Teismas.

0

0

Teismo sprendimo vykdymas

Vietos teismo sprendimą gali vykdyti arba jį priėmęs teismas, arba teismas, kuriam jis perduodamas vykdyti (paprastai ten, kur gyvena atsakovas arba kur jis turi turto). Įprasti vykdymo būdai apima turto perdavimą, areštą ar pardavimą bei administratoriaus paskyrimą. Mažiau paplitę būdai apima suėmimą ir laisvės atėmimą kalėjime ne ilgesniam kaip trijų mėnesių laikotarpiui.

Indija nėra prisijungusi prie jokių tarptautinių konvencijų, reglamentuojančių užsienio teismo sprendimų pripažinimą ir vykdymą. Tačiau Indijos vyriausybė yra sudariusi 11 abipusiškumo susitarimų, ir šių šalių teismų sprendimai Indijoje gali būti vykdomi taip pat, kaip ir vietiniai teismo sprendimai. Norint vykdyti teismo sprendimus, priimtus teritorijose, su kuriomis nėra sudaryti abipusiškumo susitarimai, Indijoje turi būti iškelta byla, grindžiama užsienio teismo sprendimu, prieš pradedant jo vykdymą.

Nemokumo procedūros

2016 m. priimtas Nemokumo ir bankroto kodeksas numato du atskirus etapus:

NEMOKUMO SPRENDIMO PROCESAS (IRP)

IRP suteikia kreditoriams kolektyvinį mechanizmą spręsti problemas su sunkumų patiriančiais skolininkais. Finansinis kreditorius (dėl finansinės skolos) arba veiklos kreditorius (dėl nesumokėtos veiklos skolos) gali inicijuoti IRP prieš skolininką Nacionaliniame įmonių teisės tribunole (NCLT). Teismas paskiria restruktūrizavimo specialistą, kuris administruoja IRP. Restruktūrizavimo specialistas perima skolininko įmonės valdymą ir toliau vykdo jos veiklą. Jis nustato finansinius kreditorius ir sušaukia kreditorių komitetą. Operaciniai kreditoriai, kurių skolos viršija tam tikrą ribą, taip pat gali dalyvauti posėdžiuose, tačiau jie neturi balsavimo teisės. Kiekvienam sprendimui priimti reikalinga 75 % balsų dauguma. Komitetas svarsto pasiūlymus dėl skolininko atgaivinimo ir per 180 dienų privalo nuspręsti, ar įgyvendinti atgaivinimo planą, ar likviduoti įmonę.

LIKVIDAVIMAS

Skolininkas gali būti likviduotas, jei 75 % kreditorių komiteto narių balsų dauguma nusprendžia jį likviduoti IRP metu, jei komitetas per 180 dienų nepatvirtina restruktūrizavimo plano arba jei NCLT atmeta pateiktą restruktūrizavimo planą dėl techninių priežasčių. Likvidavimo atveju užtikrintieji kreditoriai gali pasirinkti realizuoti savo užstatus ir pirmumo teise gauti pajamas iš užtikrinto turto pardavimo.

Pagal galiojantį Nemokumo ir bankroto kodeksą didžiausias prioritetas teikiamas nemokumo sprendimo procesui ir likvidavimo išlaidoms. Po to pajamos paskirstomos darbuotojų kompensacijoms ir užtikrintiesiems kreditoriams, o vėliau – neužtikrintiesiems kreditoriams ir valstybės įsiskolinimams.

0

Paskutinis atnaujinimas: 2025 m. balandis