Europa
Kinija
Turkija
Uzbekistanas
Rumunija
Jungtinės Amerikos Valstijos
Pietų KorėjaAugimą skatina angliavandeniliai ir vidaus paklausa
2025 m. tikimasi laikino augimo pagreičio, kurį skatins padidėjusi naftos gamyba ir fiskalinės paskatos. Naftos sektorius yra pagrindinis ekonomikos variklis (35 % BVP ir 75 % eksporto), o gamybą skatina Tengizo naftos telkinio plėtra ir skalūnų naftos gavybos pradžia. Vidaus paklausa išlieka stabiliai didelė, ją skatina namų ūkių taupymo mažėjimas, laipsniškas skurdo mažinimas ir lengvesnė galimybė gauti kreditą pasinaudojant subsidijuojamomis paskolomis bei kitomis kvazifiskalinėmis priemonėmis (paskolų garantijomis, sektorine ar socialine parama ir pan.). Tuo pačiu metu investicijas skatina viešosios infrastruktūros modernizavimas. Šalis taip pat toliau pritraukia tiesiogines užsienio investicijas; 2025 m. buvo pradėti keli dideli infrastruktūros, energetikos ir metalurgijos projektai, kurių bendra vertė siekia 6 mlrd. EUR. Tačiau tikimasi, kad nuo 2026 m. augimas sulėtės ir, kaip prognozuojama, grįš prie savo potencialo, nes jį stabdo nuolatiniai struktūriniai trūkumai už angliavandenilių sektoriaus ribų. Tai lemia fiskalinės paramos priemonių mažinimas, angliavandenilių gavybos stabilizavimas ir pinigų politikos sugriežtinimas siekiant suvaldyti infliaciją.
Kazachstano ekonomika toliau diversifikuojasi – paslaugų sektorius, kurį varo finansų, prekybos ir transporto sektoriai, jau sudaro 56 % BVP, nors našumas tebėra ribojantis veiksnys. Transportas ir logistika sparčiai plečiasi dėl gavybos ir žemės ūkio sektorių paklausos, taip pat dėl Transkaspijos (arba Viduriniojo) koridoriaus plėtros ir integracijos į Kinijos „Juostos ir kelio“ iniciatyvą. Krovinių apimtys Viduriniame koridoriuje 2024 m. išaugo 60 %, o tai lėmė didžiulės investicijos į geležinkelių ir uostų infrastruktūrą, taip pat tarptautinis finansavimas, skirtas kelių modernizavimui ir regioninių susisiekimo galimybių gerinimui. Be to, statybos apimtys išaugo 15,4 %, o šį augimą paskatino dideli projektai Mangistau regione (kur 2023 m. vyks renginiai), pavyzdžiui, mokyklų, ligoninių, vandens gėlinimo įrenginių ir naftotiekių statyba. Pramonė išlieka stipri (39 % BVP), tačiau priklauso nuo angliavandenilių, o žemės ūkis (4 % BVP) ir toliau atlieka strateginį vaidmenį: turėdama 215 mln. hektarų žemės ūkio paskirties žemės ir 12,7 % dirbančių gyventojų, dirbančių žemės ūkyje, Kazachstanas yra vienas iš pasaulio lyderių kviečių eksporto srityje, tačiau jo potencialas vis dar nepakankamai išnaudojamas. Pradeda plėtotis švariosios energijos sektorius. Šalyje yra 148 atsinaujinančiosios energijos jėgainės, gaminančios beveik 3 000 MW, tačiau 2024 m. tai sudarė tik 5 % energijos struktūros. Kazachstanas įsipareigojo iki 2060 m. pasiekti anglies dioksido neutralumą, įgyvendindamas tokius pavyzdinius projektus kaip „Hyrasia One“, skirtą ekologiškam vandeniliui gaminti, ir taikydamas paskatas, skirtas pritraukti privačias bei užsienio investicijas.
Nors prognozuojamas infliacijos mažėjimas, ji išlieka viena iš pagrindinių makroekonominių problemų, o pastaruosius penkerius metus jos lygis nuolat viršijo 5 % tikslą. Šis nuolatinis lygis susijęs su tvariu vidaus paklausos augimu, kurį skatina dažnai subsidijuojami kreditai ir kitos fiskalinės paskatos. Prie to prisideda išoriniai veiksniai, ypač per importą perduodamas Rusijos infliacinis spaudimas, kurį sustiprina tengės nuvertėjimas dėl rublio kurso kritimo ir mažėjančių naftos kainų. Nacionalinės valiutos silpnumas verčia centrinį banką įsikišti į valiutų rinką, parduodant užsienio valiutą iš savo atsargų ir Nacionalinio fondo (NFRK), tuo pačiu išlaikant ribojamąją politiką. Tokiu būdu jis neutralizuoja tengę, panaudotą vietoje pagamintam auksui įsigyti, parduodamas užsienio valiutą, gautą iš šio aukso eksporto. Infliacijos lūkesčiai išlieka aukšti ir nepastovūs. Juos skatina kylančios kuro kainos, susijusios su subsidijų laipsnišku panaikinimu, planuojamas PVM padidinimas nuo 12 % iki 16 % 2026 m. ir programos „Tarifai mainais už investicijas“ įgyvendinimas. Šia programa siūloma didinti tarifus mainais už operatorių įsipareigojimus investuoti į energetikos infrastruktūros modernizavimą. Nepaisant pinigų politikos sugriežtinimo, tikimasi, kad infliacija bent iki 2027 m. išliks virš centrinio banko tikslo.
Deficitas ribojamas naudojant netradicinius finansavimo šaltinius
Nepaisant nuolatinio ekonomikos augimo, biudžetinė padėtis tampa vis trapesnė dėl naftos kainų kritimo, kuris lėmė angliavandenilių pajamų sumažėjimą (3,2 % BVP 2025 m. pirmąjį pusmetį, palyginti su 5,6 % prieš metus). Mokesčių pajamos tebėra nepakankamos dėl siauros mokesčių bazės, gausių lengvatų ir pernelyg optimistinių prognozių, o padėtį dar labiau pablogino naftos kainų kritimas. 2026 m. numatyta Mokesčių kodekso reforma, apimanti mokesčių didinimą ir mokesčių administravimo tobulinimą, turėtų šiek tiek padidinti pajamas ir prisidėti prie fiskalinės konsolidacijos. Siekdama sumažinti deficitą, vyriausybė griebiasi neeilinių finansavimo priemonių, pavyzdžiui, lėšų paėmimo iš valstybės turto fondo (NFRK) ir netradicinių dividendų iš valstybinių įmonių. Ši strategija ilgalaikėje perspektyvoje nėra tvari, nes lemia valstybės turto vertės mažėjimą ir vilkina struktūrines reformas, būtinas mokesčių bazei išplėsti. Valstybės skola, kuri pagal besivystančių rinkų standartus vis dar yra nedidelė, vis dėlto didėja, o skolos aptarnavimo išlaidos auga (2,7 % BVP 2025 m.).
2025 m. einamosios sąskaitos deficitas žymiai padidėjo. Šis pablogėjimas daugiausia buvo susijęs su mažesnėmis naftos kainomis ir eksporto apimtimis. Nors eksportas sumažėjo, importas padidėjo dėl didelės vidaus paklausos ir infrastruktūros projektų. Pirminių pajamų deficitas išlieka didelis dėl naftos sektoriuje veikiančių užsienio įmonių pelno repatriacijos, nors repatriacijos tempas lėtėja mažėjant naftos kainoms. Einamosios sąskaitos deficitas nėra finansuojamas tiesioginėmis užsienio investicijomis, kurios smarkiai sumažėjo, ypač pasibaigus dideliems naftos ir dujų projektams (didžiosios naftos bendrovės repatrijavo dividendus). Valiutos atsargos mažėja. Dėl ypač didelio klaidų ir praleidimų skaičiaus tikėtina, kad einamosios sąskaitos deficitas yra pervertintas, nes neatsižvelgiama į reeksportą į Rusiją, pažeidžiantį Vakarų sankcijas. Vykdydama eksporto diversifikavimo strategiją, 2025 m. birželio mėn. vyriausybė parėmė 557 ne išgavimo sektoriaus įmonių įsteigimą užsienio rinkose. Nors Kazachstanas eksportuoja daugiausia į Italiją, Kiniją, Nyderlandus ir Rusiją, jis siekia stiprinti prekybos ryšius su visa Europos Sąjunga, ypač energetikos, infrastruktūros ir metalų rūdų srityse. Rusija, tebebūdama strategine partnere, silpnina savo pozicijas tarptautinių sankcijų ir logistinės reorientacijos į Transkaspijos koridorių kontekste.
Didėjanti įtaka koridoriuose, jungiančiuose Kiniją ir Europą
Vidaus politiką ir toliau žymi prezidento Kasymo-Džomarto Tokajevo aktyvi veikla, kuria jis siekia sustiprinti savo autoritetą ir kartu formuoti „Naujojo Kazachstano“ įvaizdį. Nuo 2022 m. sausio mėn. kruvinų riaušių, kurias išprovokavo sparčiai kylančios kuro kainos ir sustiprino pasipiktinimas korupcija, nelygybe bei reformų trūkumu, Tokajevas nustūmė į pakraštį buvusio prezidento Nursultano Nazarbajevo tinklus, taip susilpnindamas jo šalininkų įtaką ekonomikos ir politikos srityse. Šia strategija siekiama atsiriboti nuo kaltinimų dėl naftos turtų pasisavinimo, kuriuos jis priskiria buvusiam režimui, ir kartu užkirsti kelią bet kokiam koordinuotam iššūkiui iš pačios elito vidaus. Nepaisant paskelbtų institucinių, socialinių ir ekonominių reformų, režimas išlieka autoritarinis. Pilietinės visuomenės, žiniasklaidos ir opozicijos kontrolė tebėra griežta, o politinis pliuralizmas praktiškai neegzistuoja. Mirties bausmės panaikinimas ir Konstitucinės tarybos įsteigimas nebuvo pakankami, kad sustiprintų teisinę valstybę: teisminės institucijos tebėra didžiąja dalimi priklausomos ir riboja galimybę tiek piliečiams, tiek užsienio investuotojams gauti teisingą teismą. Tęsiasi visuomenės nepasitenkinimas, kurį kursto įtariama korupcija, nepotizmas, prasta gyvenimo kokybė ir streikai, ypač energetikos sektoriuje. Vyriausybės autoritarinis atsakas į nesutarimus prisideda prie neaiškios politinės ir ekonominės padėties, kuri greičiausiai atbaidys investuotojus ir pakenks ilgalaikiam stabilumui.
2025 m. rugsėjo mėn. laikinai uždarius Baltarusijos ir Lenkijos sieną po Rusijos ir Baltarusijos karinių pratybų „Zapad-2025“ buvo sutrikdyta geležinkelio koridoriaus „Kinija–Europa“ veikla, o tai paskatino Kazachstaną paspartinti alternatyvių maršrutų plėtrą, visų pirma Transkaspijos koridoriaus per Azerbaidžaną, Gruziją ir Turkiją. Šis koridorius yra strategiškai svarbus sankcijų Rusijai kontekste, o Kazachstanas nuolat kaltinamas tuo, kad sudaro sąlygas apeiti Vakarų taikomus apribojimus, reeksportuodamas į Rusiją jautrius produktus (puslaidininkius, elektros komponentus), nepaisant 2023 m. įdiegtos atsekamumo sistemos, kurios veiksmingumas yra ribotas. Dėl šios situacijos Kazachstanas patiria Vakarų spaudimą ir antrinių sankcijų riziką, o tai dar labiau pabrėžia būtinybę kuo skubiau diversifikuoti prekybos maršrutus ir partnerius. Šalis sulaukia tarptautinės paramos šiam projektui: Europos Sąjunga jo plėtrai skyrė 10 mlrd. eurų investicijų, o Jungtiniai Arabų Emyratai įsipareigojo skirti 5 mlrd. JAV dolerių uostams, logistikai ir skaitmeninei infrastruktūrai. Energetikos srityje šalies santykiai su OPEC+ yra įtempti. Ji nuolat viršija savo gavybos kvotas (1,88 mln. barelių per dieną 2025 m. birželį, palyginti su 1,5 mln. barelių kvota), motyvuodama tuo, kad sunku priversti mažinti gavybą užsienio konsorciumus, kurie eksploatuoja pagrindinius jos telkinius (Tengizą, Kašaganą, Karachaganaką). „Kazachstanas pirmiausia“ pozicija skatina nesutarimus su įtakingais nariais. OPEC+ netgi svarstė galimybę savanoriškai padidinti gavybą, siekdama nubausti reikalavimų nesilaikančias šalis, o tai dar labiau didina kainų svyravimus ir vidinius nesutarimus.