Kenija

Tvirtas augimas dėl stabilesnės vidaus aplinkos

2025 m. augimas išliko tvirtas ir plačiai pasiskirstęs, kurį skatino pagerėjusi žemės ūkio gamyba dėl palankesnių oro sąlygų bei pramonės veiklos ir statybos atsigavimas, o paslaugų sektorius išliko dinamiškas, nors ir augo šiek tiek lėčiau nei ankstesniais metais. 2026 m. augimas išliks stabilus. Žemės ūkis (sudarantis apie 18 % BVP ir daugiau nei 40 % užimtumo) ir toliau bus augimo variklis, jei nebus ekstremalių oro sąlygų, pramonės veikla (16 % BVP) turėtų pasinaudoti mažesnėmis gamybos sąnaudomis dėl stabilesnio valiutos kurso, o paslaugų sektorius (58 % BVP) ir toliau gaus naudos iš turizmo, taip pat iš reformų informacinių ir ryšių technologijų (IRT) sektoriuje (dirbtinis intelektas, kibernetinis saugumas ir skaitmeninis valdymas), kurios turėtų būti naudingos finansinėms ir viešosioms paslaugoms. Tačiau fiskalinis spaudimas apribos galimybes skatinti ekonomiką viešosiomis išlaidomis, kurios praeityje buvo stiprus Kenijos ekonomikos augimo variklis.

Paklausos atžvilgiu vartojimui turėtų būti palankios stabilesnės socialinės sąlygos, dideli pinigų perlaidų srautai ir palyginti stabilus kainų spaudimas. Tikimasi, kad infliacija išliks Kenijos centrinio banko (CBK) nustatytame tikslinės ribose (5+-2,5 %), nes stabilus šilingas prisidės prie mažesnės importuotos infliacijos, o maisto ir naftos kainos, kaip tikimasi, išliks palyginti žemos. Todėl CBK, kuris 2024 m. rugpjūtį pradėjo palūkanų normų mažinimo ciklą ir nuo to laiko pagrindinę palūkanų normą sumažino 375 baziniais punktais (9,25 % 2025 m. gruodžio mėn.), vis dar turi šiek tiek manevro laisvės sumažinti palūkanų normas, jei infliacija ilgam laikui išliktų užsispyrusi. Tai turėtų paskatinti privataus sektoriaus kreditų augimą dėl mažesnių palūkanų normų, o tai bus naudinga namų ūkiams, tačiau, kas dar svarbiau, paskatins investicijas (18 % BVP), kurių indėlis į ekonomikos augimą pastaraisiais metais buvo menkas dėl didelių finansavimo sąnaudų ir neapibrėžtumo tiek šalies viduje, tiek pasauliniu mastu.

Viešieji finansai patiria nuolatinį spaudimą

Kenijos fiskalinė padėtis tebekelia susirūpinimą, nors nemokumo rizika sumažėjo. Valdžios institucijoms pavyko refinansuoti skolą, 2024 ir 2025 m. išleidus keletą obligacijų emisijų, iš kurių paskutinė – 1,5 mlrd. JAV dolerių – buvo skirta skolos atpirkimo planui įgyvendinti, išleidžiant 7 metų (7,875 %) ir 12 metų (8,8 %) obligacijų. Kenija taip pat konvertavo tris iš Kinijos gautas geležinkelio statybos paskolas iš JAV dolerių į renminbi, siekdama sumažinti palūkanų mokėjimus. Be to, valdžios institucijos siekia finansuoti svarbiausius projektus (geležinkelio linijos pratęsimą į Ugandą, Nairobio oro uosto modernizavimą) obligacijomis, užtikrintomis pajamomis, susijusiomis su šių infrastruktūros objektų naudojimu. Šios pastangos geriau valdyti skolos naštą yra dalis platesnio fiskalinio konsolidavimo, kurį valdžios institucijos yra įsipareigojusios įgyvendinti. 2025–2026 finansinių metų fiskalinės politikos programoje numatytas vidutinės trukmės tikslas – iki 2028–2029 finansinių metų sumažinti deficitą iki mažiau nei 3 % BVP ir sumažinti skolos ir BVP santykį iki 55 %. Kalbant apie pajamų mobilizavimą, planuojamomis reformomis siekiama toliau įgyvendinti Nacionalinę mokesčių politiką, tobulinti mokesčių administravimą (mokesčių bazės išplėtimas, aktyvesnis skaitmeninių sprendimų naudojimas mokesčių procesams gerinti, pajamų spragų užpildymas ir pan.) bei didinti nemokestines pajamas iš viešųjų paslaugų. Išlaidų srityje reformų paketas orientuotas į griežtesnę kontrolę ir viešųjų išlaidų veiksmingumą; jis apima nebūtinų išlaidų racionalizavimą, efektyvesnius ir skaidresnius viešųjų pirkimų procesus, aktyvesnį viešojo ir privačiojo sektorių partnerystės (PPP) naudojimą, valstybinių pensijų administravimo pertvarkymą ir valstybės įmonių reformų paspartinimą.

Nors šie planai yra žingsnis teisinga kryptimi, mažai tikėtina, kad numatyti tikslai bus pasiekti. Dėl didelių palūkanų išlaidų (32 % pajamų 2024 m.) ir darbo užmokesčio sąnaudų (22 %) yra mažai galimybių žymiai sumažinti išlaidas nepažeidžiant ekonomikos augimo, o tai savo ruožtu lemtų mažesnes mokesčių pajamas. Be to, mokesčių sistemos reformos turės laiko, kol duos rezultatų pajamų augimo atžvilgiu. Todėl deficitas išliks didelis, o Kenijai artimiausiu metu ir toliau grės didelė skolos krizės rizika, nes jos valstybės skolos struktūra (45 % išorės skolos, iš kurių apie 25 % yra skolos komerciniams bankams, su aukštomis palūkanų normomis ir didele dalimi vidutinio termino) daro ją pažeidžiamą valiutos kurso ir pasitikėjimo sukrėtimams. Kenija nustojo būti TVF programos dalyve 2025 m. balandžio mėn., kai buvo atšauktas galutinis EFF ir ECF programų peržiūrėjimas, nes šalis neįvykdė reikalavimų, būtinų galutinei išmokos daliai gauti (tikriausiai dėl mokesčių pajamų trūkumo). Tačiau 2025 m. spalio mėn. prasidėjo TVF ir Kenijos valdžios institucijų derybos dėl galimybės inicijuoti naują programą. Vis dėlto bet kokios pagal TVF programą nustatytos sąlygos tikriausiai reikalautų, kad Kenija parodytų pasiryžimą vykdyti griežtesnę fiskalinę konsolidaciją, taikydama priemones, kurios greičiausiai apimtų didesnį išlaidų mažinimą ir mokesčių didinimą. Visuomenė tikriausiai prieštarautų šioms priemonėms.

Išorės padėties gerėjimas

Einamosios sąskaitos deficitas, kuris 2024 m. žymiai sumažėjo dėl geresnių eksporto rodiklių ir piniginių perlaidų, 2026 m. turėtų išlikti palyginti stabilus ir nedidelis. Prekybos deficitas (sudarantis apie 8 % 2024 m. BVP) turėtų šiek tiek padidėti. Arbatos, kavos ir sodininkystės produktų eksportas turėtų išlikti stiprus, tačiau importas turėtų augti sparčiau, nes mažesnes naftos kainas kompensuos didesnė vidaus paklausa gyvuliniams ir augaliniams aliejams, pramonės gaminiams, pramoninėms žaliavoms, transporto įrangai ir mašinoms. Paslaugų balansas ir toliau rodys nedidelį perteklių, kurį palaikys tvirtos turizmo pajamos, nes Kenija išlieka labai patrauklia kelionės vieta Afrikoje. Tačiau šį balansą šiek tiek sumažins dideli mokėjimai už paslaugas, įskaitant transporto paslaugas. Pirminių pajamų deficitas, kurį daugiausia lemia palūkanų mokėjimai už išorės skolą, bus daugiau nei kompensuotas dideliu antrinių pajamų pertekliumi, kurį ir toliau skatina dideli užsienyje gyvenančių kenijiečių pinigų pervedimai. Pastarieji daugiausia ateina iš Šiaurės Amerikos (58 % 2023 m.), ypač iš JAV. Kadangi tiesioginės užsienio investicijos (TUI) Kenijoje tebėra labai mažos – 2024 m. jos sudarė apie 0,5 % BVP – išorės deficitas ir toliau bus finansuojamas daugiausia daugiašaliais ir komerciniais paskolų šaltiniais, kuriuos dabar turėtų būti lengviau gauti, atsižvelgiant į padidėjusį pasitikėjimą po to, kai Kenija sugebėjo įvykdyti savo valstybės išorės skolos grąžinimo įsipareigojimus. Palyginti su 2023–2024 m., pagerėjusi išorės situacija kartu su didesniu investuotojų pasitikėjimu padidino užsienio valiutos atsargas, kurios 2025 m. II ketv. siekė pakankamą lygį – 5,2 mėnesio importo apimtį.

Nuolatinė įtampa šalies vidaus socialinėje ir politinėje aplinkoje

Prezidentas Williamas Ruto, išrinktas 2022 m. rugpjūčio mėn. penkerių metų kadencijai, ir jo koalicija „Kenya Kwanza“ turi absoliučią daugumą Nacionalinėje Asamblėjoje (179 vietos iš 349) ir užima 33 vietas iš 67 Senato vietų. Nors opozicinė koalicija „Azimo la Umoja“ yra gausiai atstovaujama abiejuose rūmuose (158 vietos Nacionalinėje Asamblėjoje ir 33 – Senate), ji susilpnėjo dėl savo lyderio Railos Odingos mirties 2025 m. spalio mėn. ir narių perėjimo į kitas partijas, įskaitant tokias dideles partijas kaip „Orange Democratic Movement“ (89 vietos), kuri buvo vyriausybės sudėtyje. Dėl to prezidento Ruto įtaka valdžioje sustiprėjo, o tai šiuo metu suteikia jam tvirtą poziciją siekiant užsitikrinti perrinkimą 2027 m. Nors vyriausybės verslui palanki pozicija ir įsipareigojimas vykdyti fiskalinę konsolidaciją tarptautiniu lygmeniu paprastai vertinami teigiamai, vidaus socialinė ir politinė aplinka tebėra įtempta. Kenija yra viena iš šalių, kuriose vyko dideli Z kartos piliečių protestai, ypač dėl 2024 m. finansų įstatymo projekto, kuris galiausiai privertė prezidentą Ruto jį atmesti. Mokesčių padidinimai, kurie buvo pasiūlyti siekiant stabilizuoti valstybės biudžetą pagal TVF programą, sukėlė jaunų kenijiečių pasipiktinimą tiek prieš prezidentą Ruto ir jo vyriausybę, tiek prieš TVF. Protestai truko daugiau nei mėnesį ir buvo žiauriai numalšinti. Šie įvykiai iliustruoja ryškų atotrūkį tarp politinės klasės ir gyventojų, tai, kad ekonominės galimybės yra labai nevienodos, ir tai, kad daugelis kenijiečių nenori mokėti už vyriausybės politikos klaidas. Socialinio nestabilumo rizika ir toliau bus didelė, nes fiskalinis konsolidavimas išliks vienu iš pagrindinių vyriausybės tikslų, o norint užtikrinti naują susitarimą su TVF gali prireikti imtis dar griežtesnių priemonių.

Tarptautiniu mastu Kenija turėtų toliau stiprinti savo regioninę integraciją Rytų Afrikos bendrijoje, kuriai taip pat turėtų būti naudingas įtampos tarp Kongo Demokratinės Respublikos ir Ruandos sumažėjimas. Be to, prekybos ryšiai greičiausiai sustiprės dėl kaimyninių šalių, tokių kaip Etiopija, Uganda ir Tanzanija, dinamiškumo, taip pat dėl geresnių geležinkelių jungčių, užtikrinamų įgyvendinant Rytų Afrikos geležinkelių plėtros bendrąjį planą. Daugiašaliai ir dvišaliai ryšiai su partneriais, tokiais kaip ES ir Kinija, turėtų išlikti stiprūs, tačiau santykiai su JAV gali tapti sudėtingesni, nes prezidento Ruto užsienio politika, grindžiama daugiašališkumu ir klimato finansavimu, gali prieštarauti Vašingtono pozicijai šiais klausimais.

Paskutinis atnaujinimas: 2025 m. gruodis