Germany
Prancūzija
Belgija
Nyderlandai
Italija
Jungtinės Amerikos ValstijosSusilpnėjusios ekonomikos perspektyvos
Po kelerių vangių metų 2025 m. Liuksemburgo ekonomika toliau šiek tiek atsigavo, o tai daugiausia lėmė finansų sektoriaus veiklos atsigavimas ir vėl padidėjęs finansinių paslaugų eksportas. Finansų sektorius tebėra Liuksemburgo ekonomikos pagrindas, nuolat sudarantis apie 30 % BVP, todėl šio sektoriaus raida yra itin svarbi bendroms ekonomikos perspektyvoms. Žvelgiant į ateitį, tikimasi, kad 2026 ir 2027 m. finansinės veiklos augimas šiek tiek sulėtės. Padidėjęs pasaulinis neapibrėžtumas ir perspektyva, kad palūkanų normos bus aukštesnės ilgesnį laiką, greičiausiai turės neigiamos įtakos rinkos nuotaikoms ir turto vertėms. Visų pirma tikimasi, kad padidės Europos akcijų rinkų, kurios yra svarbios Liuksemburgo fondų valdymui ir susijusiai finansinei veiklai, svyravimai, ypač 2026 m., o tai galėtų sulėtinti finansinių paslaugų augimą ir turėti įtakos visai ekonomikai.
2026 ir 2027 m. tikimasi, kad Liuksemburgo ekonomikos augimas labiau priklausys nuo viešojo sektoriaus paklausos, o vyriausybės išlaidos kompensuos sulėtėjusį augimą kitose ekonomikos srityse. Tęsiamos viešosios išlaidos turėtų tapti svarbia stabilizuojančia jėga, nes privačiojo sektoriaus veikla lėtės dėl didesnio neapibrėžtumo pasaulyje. Tikimasi, kad namų ūkių vartojimą ir toliau rems automatinis darbo užmokesčio, pensijų ir išmokų indeksavimas, kuris padeda išsaugoti perkamosios galios lygį. Tačiau didelis neapibrėžtumas ir aukštesnės energijos kainos greičiausiai turės neigiamos įtakos pasitikėjimui, ribodamos vartojimo augimo tempą. Prognozuojama, kad 2026 m. infliacija vėl padidės dėl karo sukeltų aukštesnių energijos kainų ir antrinio poveikio paslaugoms bei darbo užmokesčiui. Tikimasi, kad 2027 m. kainų spaudimas palaipsniui mažės, nes su energetika susiję padariniai silpnės, nors defliacija greičiausiai bus laipsniška. Prognozuojamu laikotarpiu investicijų augimas turėtų sulėtėti, nes padidėjęs geopolitinis neapibrėžtumas ir nuolat aukštesnės palūkanų normos neigiamai veikia rinkos nuotaikas ir finansavimo sąlygas.
Prognozuojamu laikotarpiu išorinė aplinka, kaip numatoma, išliks sudėtinga. Pasaulinę prekybą greičiausiai slėgs karas, kuris toliau mažina tarptautinę paklausą ir trikdo prekybos srautus. Nors neapibrėžtumas dėl JAV ir ES prekybos santykių, palyginti su 2025 m., šiek tiek sumažėjo, 2026 ir 2027 m. vis dar tikimasi likusio neigiamo muitų ir prekybos nesutarimų poveikio. Liuksemburgo eksporto struktūra, kurioje dominuoja paslaugos, suteikia tam tikrą apsaugą: finansinės paslaugos sudaro apie 45 % viso eksporto, o kitos paslaugos – dar 43 %. Tačiau silpnesnė pagrindinių Europos partnerių paklausa greičiausiai ribos eksporto augimą, todėl išorinė paklausa turės nedidelį poveikį bendrai ekonominei veiklai.
Iš esmės stabili išorės ir fiskalinė padėtis
Tikimasi, kad 2026 ir 2027 m. Liuksemburgo išorės ir fiskalinė padėtis išliks iš esmės stabili. Prognozuojama, kad abiem metais einamosios sąskaitos perteklius išliks artimas 5 % BVP, o tai bus grindžiama nuolat stipriu paslaugų balansu. Finansinės paslaugos ir toliau dominuoja eksporto struktūroje ir išlieka pagrindiniu išorės perteklių šaltiniu, atspindėdamos Liuksemburgo, kaip pasaulinio finansų centro, vaidmenį. Nors prekyba prekėmis tebėra deficito būsenoje, tai su kaupu kompensuoja dideli finansinių ir kitų su verslu susijusių paslaugų perteklių. Atsižvelgiant į rinkos sąlygomis nulemtus finansinius srautus, negalima atmesti tam tikro išorės balansų svyravimo, tačiau tikimasi, kad bendra einamosios sąskaitos padėtis prognozuojamu laikotarpiu išliks struktūriškai teigiama.
Fiskalinėje srityje numatoma, kad viešasis deficitas 2026 ir 2027 m. stabilizuosis ties maždaug 1 % BVP riba. Vyriausybės išlaidos turėtų didėti, atspindėdamos nuolatinius įsipareigojimus dėl su energetika susijusių paramos priemonių, gynybos, darbo užmokesčio ir pensijų indeksavimo bei platesnių socialinių ir infrastruktūros išlaidų. Tuo pačiu metu pajamų augimui turėtų turėti teigiamos įtakos šiek tiek padidėjęs vartojimas ir didesnės socialinės įmokos, o tai padės išvengti tolesnio reikšmingo deficito didėjimo. Todėl prognozuojama, kad valstybės skola šiek tiek padidės, palyginti su dabartiniu žemu lygiu, tačiau išliks gerokai žemiau euro zonos vidurkio. Net ir esant tokiai tendencijai tikimasi, kad Liuksemburgas išlaikys tvirtą fiskalinę padėtį ir turės pakankamai politikos laisvės, palyginti su dauguma kitų Europos šalių.
Stabilus valdymas Liuksemburge
Ministras pirmininkas Lucas Friedenas ir toliau vadovauja centro dešinės koalicijai, kurią sudaro Krikščionių socialinė liaudies partija (CSV) ir liberali Demokratinė partija (DP) ir kuri veikia nuo 2023 m. rinkimų. Iki šiol koalicija pasirodė esanti vieninga, nors 2025 m. gruodžio mėn. įvykęs ministrų kabineto pertvarkymas – kurį paskatino darbo ir sporto ministro atsistatydinimas dėl vidinių nesutarimų – išryškino tam tikras paslėptas įtampas. Nepaisant to, politinis stabilumas išlieka tvirtas, ir tikimasi, kad vyriausybė išliks poste iki kitų rinkimų 2028 m. Nors CSV tebėra didžiausia partija, naujausios apklausos rodo mažėjantį jos reitingą, o DP ir LSAP stiprina savo pozicijas. Nors šios tendencijos nekelia tiesioginės grėsmės koalicijai, jos gali reikšti, kad per kitus rinkimus politinė aplinka bus labiau susiskaldžiusi.
2026 m. biudžetas, pateiktas 2025 m. spalio mėn. ir patvirtintas gruodžio mėn., išlaiko paramą pragyvenimo išlaidoms padengti ir numato papildomas socialines priemones, įskaitant paramą energetikos srityje, o didesnės gynybos išlaidos ir augančios valstybės tarnautojų darbo užmokesčio išlaidos lemia, kad fiskalinis deficitas išlieka didelis, tačiau neviršija ES nustatytų ribų. Tuo pačiu metu vyriausybė parodė tvirtus įgyvendinimo gebėjimus – biudžetą patvirtino valdančioji dauguma. Pagrindinės priemonės apima pensijų įmokų tarifų padidinimą nuo 24 % iki 25,5 % ir tikslinę mokesčių paskatą, skirtą remti privačias investicijas, ypač į jaunesnes įmones. Biudžete didelis dėmesys skiriamas ekonomikos augimui ir socialinei sanglaudai, numatant „rekordines investicijas“ įvairiuose sektoriuose, ypač būsto sektoriuje, kuriam tenka didelė mokesčių išlaidų dalis. Tačiau opozicijos partijos kritikavo šį planą dėl nepakankamo finansavimo aiškumo ir ilgalaikių fiskalinių iššūkių atidėjimo. Apskritai fiskalinė politika sudėtingomis makroekonominėmis sąlygomis ir didėjant gynybos įsipareigojimams toliau teikia pirmenybę pajamų apsaugai ir pasitikėjimui.