Maldyvai

Priklausomybė nuo turizmo ir infliacinis spaudimas

Po sulėtėjimo 2024 m. 2025 m. augimas turėtų šiek tiek atsigauti, kurį skatins didelis turistų srautas iš Kinijos (15,7 % turistų 2025 m.) ir Rusijos (11,9 %), taip pat pastebimas Indijos turistų skaičiaus atsigavimas po staigaus sumažėjimo, susijusio su diplomatinėmis įtampomis 2024 m. Vyriausybė tikisi, kad šį augimą paskatins 2025 m. spalio mėn. numatytas naujojo terminalo Velanos tarptautiniame oro uoste visiškas paleidimas. Oro uosto pralaidumas padidės nuo 1,5 iki 7,5 mln. keleivių per metus, o vyriausybė siūlys žemės sklypų lengvatas, siekdama skatinti naujų turizmo kompleksų plėtrą. Tačiau, nepaisant atvykstančių turistų skaičiaus augimo (+9,4 % palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais per pirmuosius aštuonis 2025 m. mėnesius), vidutinė viešnagės trukmė 2025 m. pirmąjį pusmetį sumažėjo iki 6,8 dienos, palyginti su 7,6 dienos prieš metus, o tai stabdė nakvynių skaičiaus ir pajamų augimą. Ši tendencija daro neigiamą poveikį užimtumui tuo metu, kai maldiviečiai jau sudaro tik 40 % šio sektoriaus darbuotojų.

Tikimasi, kad augimas tęsis 2026 m. Ekonomika visapusiškai pasinaudos padidėjusiais oro uostų ir viešbučių pajėgumais, taip pat toliau atsigaunančiu turistų srautu iš Indijos. Turizmo pakilimas daro teigiamą poveikį transportui ir prekybai, o tai naudinga tiek turistams, tiek vietos vartotojams. Skirtingai nuo paslaugų sektoriaus (sudarančio ¾ BVP 2024 m.), statybos sektoriaus veikla (4,3 %) praranda pagreitį, nes valdžios institucijos, atsižvelgdamos į sudėtingą biudžeto padėtį, mažina išlaidas infrastruktūrai. Nepaisant to, vyriausybė spartina projektų įgyvendinimą Didžiajame Malėje, ypač „Ras Malé Eco-City“ iniciatyvą, pagal kurią planuojama pastatyti 65 000 būstų. Tačiau šių projektų įgyvendinimas kelia iššūkių, būtent su aplinkosaugos priemonėmis susijusių išlaidų, tiekimo grandinės sutrikimų ir techninės priežiūros apribojimų. Be to, aplinkos tarša pakenkė jūrų ekosistemai, dėl to sumažėjo žuvų ištekliai ir padidėjo žuvininkystės sektoriaus, kuris sudaro 2,4 % BVP, nestabilumas. 2024 m. žvejybos veikla susitraukė 25,5 %. Ši situacija kelia susirūpinimą dėl pajamų pasiskirstymo, nes atolų gyventojų pajamos didžiąja dalimi priklauso nuo šios neoficialios veiklos.

Infliacija tebėra aukšta, o ją skatina laipsniškas elektros energijos, vandens ir kuro kainų reguliavimo mažinimas bei kylančios maisto (įskaitant vietinės žuvies) ir paslaugų kainos. Infliacinį spaudimą taip pat skatina didelė būtiniausių prekių (daugiausia importuojamų) paklausa, kuri tebėra didesnė už esamą pasiūlą. Tai daro didelį poveikį skurdžiausiems namų ūkiams, kurie maistui išleidžia daugiau nei trečdalį savo biudžeto, taip pat atolų gyventojams, kurie labiau priklauso nuo išorės tiekimo. Nors 2026 m. infliacija gali šiek tiek sulėtėti dėl subsidijų mažinimo padarinių susilpnėjimo ir mažesnių importo sąnaudų, ji vis tiek išliks aukšta. Viešojo sektoriaus darbo užmokesčio suderinimo politikos įvedimas galėtų sukelti papildomą spaudimą, skatindamas vartojimą, ypač Malėje. Pinigų politika yra ribojama fiksuoto rufiyaa ir JAV dolerio kurso santykio (+ arba –20 %), kuris užtikrina tam tikrą stabilumą, tačiau smarkiai riboja Maldyvų pinigų institucijos (MMA) galimybes vykdyti nepriklausomą politiką. Šiomis aplinkybėmis likvidumo ir vidaus kreditavimo reguliavimas daugiausia grindžiamas privalomųjų atsargų reikalavimais ir atviros rinkos operacijomis.

Didelis deficitas ir didelė skola

2025 m. biudžeto deficitas sumažėjo, tačiau vis dar yra labai didelis. Infrastruktūros išlaidos buvo ribojamos, o einamosios išlaidos šiek tiek sumažėjo (-1,6 %). Visų pirma pajamos padidėjo dėl turizmo atsigavimo ir 2024 m. įvestų sektorių mokesčių persvarstymo. Pakeitimai buvo susiję su turizmo prekių ir paslaugų mokesčiu (TGST), aplinkos apsaugos mokesčiu, taikomu apgyvendinimui viešbučių kompleksuose, ir oro transporto mokesčiais (išvykimo mokesčiu ir oro uosto plėtros mokesčiu). Tačiau tai nesustabdė mokėjimų vėlavimų tiekėjams ir valstybinėms įmonėms didėjimo; pavyzdžiui, nacionalinė elektros energijos bendrovė vis dar laukia 661 mln. MVR (beveik 42,9 mln. JAV dolerių) mokėjimo, o tai lėmė elektros tiekimo pertraukas Malėje. Ši situacija silpnina įmones ir slėgia ekonominę veiklą. Nesant didelių fiskalinių reformų, kurias buvo numatyta įgyvendinti 2024 m., 2026 m. deficitas vėl gali padidėti, ypač atsižvelgiant į tai, kad artimiausiu metu numatoma daugiau išlaidų infrastruktūrai. Palūkanų mokėjimai ir darbo užmokestis, kartu su išlaidomis infrastruktūrai, žymiai prisideda prie deficito didėjimo. Be to, dideli skolos grąžinimai yra didelis iššūkis, ypač 500 mln. JAV dolerių vertės sukuk obligacijų, kurių terminas baigiasi 2026 m. balandžio mėn. Skolos yra daugiausia vidaus (57 % visos skolos), o tai kelia vietos bankams valstybės rizikos grėsmę. Išorės skola susideda iš dvišalių paskolų (daugiausia iš Indijos, Kinijos ir Saudo Arabijos pirkėjų kreditų, susijusių su infrastruktūros projektais), obligacijų skolos – įskaitant sukuk emisijas tarptautinėse rinkose – ir daugiašalio finansavimo (ADB). Egzistuoja įsipareigojimų nevykdymo rizika, tačiau kreditorių įsitraukimas turėtų padėti jos išvengti.

Maldyvai taip pat turi didelį einamosios sąskaitos deficitą, kuris atspindi didelę šalies priklausomybę nuo būtiniausių prekių ir įrangos, skirtų vartojimui bei infrastruktūros projektams, importo. Nors prekybos deficitas yra pagrindinis veiksnys, lemiantis šį disbalansą, 2025 m. jis šiek tiek sumažėjo dėl žuvies eksporto augimo ir mažesnių importo sąnaudų. Tuo pačiu metu pajamos iš turizmo toliau palaiko paslaugų balansą, nors jį slegia mokėjimai, susiję su krovinių gabenimu ir finansinėmis paslaugomis. Palūkanos už išorės skolą lemia pirminių pajamų sąskaitos deficitą, o užsienyje dirbančių darbuotojų perlaidos (9 % BVP 2024 m.) sukelia antrinių pajamų deficitą. Apskritai tikimasi, kad einamosios sąskaitos deficitas 2025 ir 2026 m. sumažės, tačiau išliks didelis. Jis daugiausia finansuojamas tiesioginėmis užsienio investicijomis (11 % BVP 2025 m.), kurios daugiausia nukreiptos į turizmą ir infrastruktūrą.

Išorės skolos aptarnavimas ir, mažesniu mastu, einamosios sąskaitos deficito finansavimas daro spaudimą užsienio valiutos atsargoms. Pasiekusios istorinę žemą ribą 2024 m. rugsėjo mėn. (371,2 mln. JAV dolerių, arba 0,8 mėnesio importo vertės), atsargos 2025 m. liepos mėn. vėl padidėjo iki 774,5 mln. JAV dolerių (1,8 mėnesio importo vertės). Šis pagerėjimas yra kelių priemonių rezultatas: 400 mln. JAV dolerių vertės apsikeitimo sandorio su Indijos rezervų banku (grąžinto 2025 m. spalio mėn.), 2025 m. sausio mėn. įsigaliojusio Užsienio valiutos įstatymo, reikalaujančio, kad įmonės, gaunančios pajamas užsienio valiuta – ypač turizmo sektoriuje – konvertuoti dalį savo pajamų į rufijas ir įnešti jas į vietinę bankų sistemą, taip pat 2025 m. liepos mėn. užsienio valiutos indėlių privalomųjų atsargų reikalavimų sumažinimą nuo 7,5 % iki 5 %, siekiant palaikyti dolerio likvidumą. Šie koregavimai stabilizavo oficialią valiutų rinką, tačiau padidino įtampą paralelinėje rinkoje, o dėl įvestų kontrolės priemonių padidėjo atotrūkis tarp šių dviejų rinkų. Nepaisant to, kad naudotinų rezervų lygis atsigavo, atėmus būtiniausių importuojamų prekių ir skolos aptarnavimo išlaidas, jie vis dar nesiekia vieno mėnesio ir išlaiko didelį išorės pažeidžiamumą. Tačiau turizmo pakilimas ir dvišalių bei daugiašalių partnerių teikiama finansinė parama turėtų sudaryti sąlygas aptarnauti išorinę skolą.

Kinijos ambicijos ir pragmatiškas suartėjimas su Indija

2023 m. išrinktas prezidentas Mohamedas Muizzu užima tvirtą politinę poziciją, nes 2024 m. visuotiniuose rinkimuose aplink Liaudies nacionalinį kongresą (PNC) susiformavusi koalicija gavo didelę balsų daugumą (75 iš 93 vietų). Ši triuškinanti persvara suteikia jam reikiamą laisvę įgyvendinti savo infrastruktūros ir plėtros projektus. Tačiau koalicijoje tarp PNC ir Maldyvų progresyviosios partijos (PPM) dėl vidinių frakcijų kovų tebesitęsia įtampa. Tikimasi, kad 2026 m. politinis stabilumas išliks, nepaisant ekonominių iššūkių ir socialinės įtampos, susijusios su biudžeto reformomis ir žiniasklaidos apribojimais. Maldyvų pajamų perskirstymo modelis, grindžiamas turizmo pajamomis ir dosniomis viešosiomis išlaidomis, leido žymiai sumažinti skurdą (8,7 % 2024 m., palyginti su 11,2 % 2019 m.), tačiau šis modelis tampa vis labiau pažeidžiamas biudžeto karpymų atveju. Opozicija yra silpna ir susiskaldžiusi: nepaisant buvusio prezidento ir demokratizacijos simbolio Mohamed Nasheed pastangų atgauti pagrindinį vaidmenį, Maldyvų demokratų partija (MDP) sunkiai stengiasi įveikti vidinius nesutarimus ir atgauti rinkėjų pasitikėjimą.

2024 m. gegužę pareikalavęs, kad Indijos kariai būtų išvesti, Muizzu sustiprino ryšius su Kinija ir 2024 m. sausio mėn. pasirašė 20 strateginių susitarimų skaitmeninių technologijų, turizmo ir su „Vienos juostos, vieno kelio“ iniciatyva susijusių projektų srityse. Kinijos ir Maldyvų laisvosios prekybos susitarimas, kuris visiškai įsigaliojo 2025 m. sausio mėn., panaikino muitus daugumai pramoninių ir vandens produktų, taip skatindamas Kinijos prekybą ir investicijas. Kinija yra pagrindinis dvišalis kreditorius, o tai didina Maldyvų finansinę priklausomybę. Susidūręs su finansinėmis ir diplomatinėmis įtampomis, 2024 m. viduryje Muizzu priartėjo prie Indijos ir 2025 m. birželio bei spalio mėnesiais surengė oficialių vizitų seriją. Šis diplomatinių santykių atšilimas lėmė Indijos teikiamą biudžetinę paramą. Tuo pačiu metu šalis įvairina savo partnerystes: 2025 m. sudaryti prekybos ir skaitmeniniai susitarimai su Malaizija, sustiprintas bendradarbiavimas su Persijos įlankos valstybėmis siekiant pritraukti finansavimą ir plėtoti atsinaujinančiąją energiją. Galiausiai klimato diplomatija išlieka prioritetu – 2025 m. vasario mėn. Jungtinėms Tautoms buvo pateiktas naujas nacionalinis įnašas, kuriuo dar kartą patvirtintas tikslas iki 2030 m. pasiekti anglies dioksido neutralumą.

Paskutinis atnaujinimas: 2025 m. lapkritis