Meksika

Nedidelis atsigavimas esant tebesitęsiančiam neapibrėžtumui

2026 m. augimas turėtų lėtai atsigauti po beveik visiško sąstingio 2025 m. Po Trumpo administracijos pradėto prekybos karo Meksikos pasirinkimas – augimo modelis, orientuotas į JAV rinką ir investicijų pritraukimą iš artimų šalių – atrodo kaip dviašmenis kardas. Narystė USMCA iki šiol užtikrino Meksikos eksportui didelę apsaugą nuo muitų (žr. išimtį dėl 232 straipsnio muitų automobiliams ir automobilių dalims bei IEEPA muitų). Tačiau 2022–2023 m. patirtas investicijų bumas buvo grindžiamas prielaida, kad bus užtikrinta ilgalaikė lengvatinė prieiga prie JAV rinkos. Neapibrėžtumo panaikinimas priklausys nuo to, kaip vyks 2026 m. USMCA peržiūra. Kol kas investuotojai laikosi laukimo pozicijos: nuo 2023 m. naujų tiesioginių užsienio investicijų srautai mažėja, tačiau reinvesticijų srautai didėja, todėl bendras rodiklis išlieka iš esmės stabilus. Tikimės, kad ši tendencija išsilaikys, kol susidarys aiškesnis vaizdas apie ilgalaikę padėtį su JAV.

Tikimasi, kad vidaus kapitalo išlaidos (CAPEX) ir investicijos į ne gyvenamąjį nekilnojamąjį turtą atsigaus tik nežymiai, o mažesnės palūkanų normos turėtų paskatinti investicijas į gyvenamąjį nekilnojamąjį turtą. 2025 m. pirmąjį pusmetį automobilių eksportas, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais, sumažėjo 4 %. Tačiau elektronikos eksportas sparčiai išaugo ir užpildė šią spragą, pasinaudojęs dirbtinio intelekto (AI) infrastruktūros išlaidų bumu JAV. Jei muitai nebus didinami, eksportas turės galimybių augti, nes tikimasi, kad paklausa iš JAV išliks stabili. Nors gamybos sektorius mažina darbuotojų skaičių, prekybos ir neapibrėžtumo sukelti sukrėtimai kol kas beveik neatsispindi bendrojoje darbo rinkoje (2025 m. rugsėjo mėn. nedarbo lygis – 3 %) ir vidaus paklausoje. Nepaisant sulėtėjusio darbo užmokesčio augimo, stabilūs fiskaliniai pervedimai ir gerėjantis vartotojų pasitikėjimas turėtų lemti nedidelį vartojimo atsigavimą. Todėl paslaugų sektoriaus veikla turėtų ir toliau rodyti nedidelį augimą. 2026 m. turėtų būti pirmieji metai, kai visiškai pasireikš JAV imigracijos politikos sugriežtinimo pasekmės, sukeldamos vartojimo mažėjimo riziką dėl silpnesnių pinigų perlaidų srautų (3,7 % BVP). Nepaisant šiek tiek užsispyrusios bazinės infliacijos, bendras kontekstas išlieka defliacinis, o centrinis bankas turėtų toliau mažinti palūkanų normas, siekdamas 7 % lygio.

Išorės pažeidžiamumas kontroliuojamas, tačiau grįžimas prie fiskalinės drausmės bus sudėtingas

Tokie fiskaliniai deficitai, kaip antai 2024 m. susidaręs dėl išlaidų prieš rinkimus, siunčia nerimą keliančią žinią šaliai, kuriai trūksta vos vieno reitingo sumažinimo, kad ji prarastų investicinio reitingo statusą. Sheinbaum vyriausybė 2025 m. stebėtinai sėkmingai įgyvendino fiskalinę konsolidaciją, tačiau tikimasi, kad 2026 m. šis pažangos tempas sulėtės. Socialinėms išmokoms ir toliau bus teikiamas didelis prioritetas, taip pat kaip ir infrastruktūros išlaidoms bei gynybai ir saugumui. Pastarojoje srityje kyla netikėtų išlaidų rizika, susijusi su staigiais JAV vyriausybės reikalavimais sugriežtinti migracijos kontrolę ir operacijas prieš organizuotą nusikalstamumą. Mes skeptiškai vertiname vyriausybės prielaidas dėl nominalaus augimo, Meksikos muitų ne laisvosios prekybos susitarimo (FTA) šalims taikymo pajamų didinimo potencialo ir priemonių, skirtų mokesčių surinkimui gerinti bei gebėjimui palaipsniui nutraukti įsipareigojimus valstybinei naftos įmonei „PEMEX“. Todėl 4,1 % BVP 2026 m. deficito tikslas atrodo šiek tiek pernelyg optimistinis. Atsižvelgiant į labai nepastovią Meksikos išorės aplinką, tai reiškia pastebimą – tačiau ne artėjančią – fiskalinio pažeidžiamumo lygį. Sveikos fiskalinės trajektorijos atkūrimas labai priklausys nuo „Plan Mexico“ – Sheinbaum pagrindinio pramonės politikos plano – sėkmės. Šis šešerių metų planas siekia iki 2030 m. pritraukti 277 mlrd. JAV dolerių užsienio investicijų (automobilių, aviacijos, puslaidininkių, elektronikos ir farmacijos sektoriuose), tačiau didelis priklausomumas nuo mokesčių lengvatų reiškia, kad tai gali lemti išlaidų perviršį. Be to, dar neaišku, kiek sėkmingos bus pastangos atkurti „Pemex“ veiklos pelningumą. Šis valstybinis naftos milžinas sudaro sąlyginį įsipareigojimą, siekiantį apie 6 % BVP.

Turėtume ir toliau stebėti einamosios sąskaitos deficito laipsnišką didėjimą, kurį daugiausia lemia didesnis prekių deficitas. Sumažėjusios pinigų perlaidų įplaukos lems antrinių pajamų perteklių (3,5 % BVP) susilpnėjimą. Nors grynųjų tiesioginių užsienio investicijų (1,5 % BVP) augimas nuvylė, jis nerodo žlugimo požymių, o jį daugiausia palaiko pelno reinvesticijos. Todėl einamosios sąskaitos finansavimo struktūra išlieka stabili. Užsienio valiutos atsargos padengia keturių mėnesių importą, išorės skola yra palyginti nedidelė (26 % BVP, iš kurių trečdalį sudaro privačiojo sektoriaus skola), o jos aptarnavimas užtikrinamas pagal TVF lanksčiosios kredito linijos susitarimą (1,4 % BVP), kurio galiojimas baigsis 2027 m. pabaigoje.

Verslo aplinką spaudžia institucinės reformos ir prekybos neapibrėžtumas

Kairioji „Morena“ partija sustiprino savo valdžią 2024 m. visuotiniuose rinkimuose, užsitikrinusi prezidento postą, surinkusi 61 % rinkėjų balsų, ir de facto turėdama absoliučią daugumą Kongrese. Prezidentė Claudia Sheinbaum perima valdžią iš savo vis dar įtakingo mentoriaus Andreso Manuelio Lopezo Obradoro ir toliau įgyvendins darbotvarkę, grindžiamą valstybės vadovaujamu ekonomikos vystymu, skurdo ir nelygybės mažinimu per socialinę paramą ir pajamų perskirstymą bei institucinėmis reformomis. Tarp šių reformų ypač išsiskiria konstitucijos pataisa, leidžianti teisėjus rinkti visuotiniu balsavimu, dėl kurios „Morena“ palankūs teisėjai dominavo 2025 m. birželio mėn. rinkimuose, kuriuose buvo renkama pusė teisėjų vietų. Reformos kritikai pabrėžia teisminės nepriklausomybės susilpnėjimo riziką, kuri gali pakenkti verslo interesams, kai jie prieštarauja valdžios institucijų interesams, arba sudaryti sąlygas korupcijai. Panašiai, anksčiau nepriklausomos reguliavimo agentūros, įskaitant energetikos, telekomunikacijų ir konkurencijos institucijas, buvo priskirtos ministrų kabineto narių priežiūrai. Valstybės prioritetinis vaidmuo energetikos sektoriuje (žvalgymas, perdirbimas ir paskirstymas, įskaitant elektros energiją) ir toliau bus ginamas. Plačiai paplitęs nusikalstamumas vis labiau tampa verslo rizikos veiksniu, nes dažnai trukdo kasdieninei veiklai ir verčia įmones patirti draudimo bei saugumo išlaidas. Tikimasi, kad Sheinbaum eis pareigas visą kadenciją, kuri baigsis 2030 m., o 2027 m. vyks rinkimai į visus Deputatų rūmų (žemųjų rūmų) mandatus. Nors jos reitingai išlieka aukšti, jie šiek tiek nukentėjo po didelio atgarsio sulaukusių korupcijos skandalų, į kuriuos buvo įtraukti „Morena“ partijos pareigūnai. Partijos viduje kunkuliuojančios įtampos kartais išsiveržia į paviršių, tačiau jos neturėtų peraugti į atvirą frakcijų tarpusavio kovą, kol Sheinbaum asmeninis populiarumas išliks stiprus.

Būsima USMCA peržiūra bus lemiamas veiksnys, formuojantis verslo aplinką ateinančiais metais. Mūsų darbo prielaida yra ta, kad susitarimas išliks po 2026 m. peržiūros, nors sunku pasakyti, ar jis bus visiškai pratęstas (nuo 2036 iki 2042 m.), ar 2027 m. bus dar kartą peržiūrėtas. Energetikos sektoriaus liberalizavimas greičiausiai taps svarbiu ginčų objektu. Nepaisant tam tikrų žingsnių, skatinančių privačiojo sektoriaus įsitraukimą, „Morena“ apskritai toliau remia valstybės dominavimą visais energetikos tiekimo grandinės lygmenimis, o JAV greičiausiai sieks didesnio atvirumo užsienio privačiam kapitalui. Kiti galimi reikalavimai, tokie kaip griežtesnės kilmės taisyklės (įskaitant didesnį JAV komponentų kiekį) ir griežtesni darbo standartai, gali susilpninti kai kuriuos Meksikos konkurencinius pranašumus. Pagal pramonės politikos iniciatyvą „Plan Mexico“ vyriausybė siekė įvesti papildomas „nearshoring“ paskatas (amortizacijos išlaidų pripažinimą ir kitas mokesčių lengvatas, nacionalinės kilmės reikalavimus viešiesiems pirkimams), tačiau norint reikšmingai atkurti „nearshoring“ pagreitį, bus būtina išaiškinti ir stabilizuoti prekybos santykius su JAV. Meksikos ir Kinijos prekyba ir toliau kentės nuo prekybos karo, kaip rodo 2026 m. biudžete numatyti tarifai, apimantys maždaug 8 % importo.

Apmokėjimas

Meksikoje skolos paprastai apmokamos čekiais, elektroniniais pervedimais ir – kai kuriais ypatingais atvejais – kredito kortelėmis. Įmonių mokėjimo procesus reglamentuoja įmonių vidaus politika. Dauguma įmonių prieš vykdydamos sandorį prašo kitos šalies pateikti patvirtinančius dokumentus (pvz., įmonės įstatus arba mokesčių mokėtojo identifikavimo numerį, vadinamą „Registro Federal de Contribuyentes“). Dažniausiai su komerciniais sandoriais susiję dokumentai yra sąskaitos faktūros, vekseliai ir čekiai. Vekseliai yra besąlygiški rašytiniai įsipareigojimai sumokėti asmeniui tam tikrą pinigų sumą. Meksikoje šis dokumentas paprastai naudojamas kaip pirkėjo mokėjimo garantija. Jį pasirašo pirkėjo – taigi, skolininko – teisinis atstovas, nurodydamas sumą, kuri yra didesnė už bendrą skolos sumą. Vekseliai ir čekiai taip pat naudojami kaip skolos patvirtinimai. Kai pirkėjai gauna reikiamą informaciją, jie gali atlikti mokėjimus banko pavedimu arba čekiu; abu šie būdai užtrunka maždaug nuo dešimties iki penkiolikos darbo dienų. Elektroniniai pervedimai yra labiau paplitę, nes čekiai gali būti išrašyti su vėlesne data, todėl kyla rizika, kad pirkėjai išrašys čekius, kurių negalės apmokėti.

Skolų išieškojimas

SĄSKAITOS

Skolos išieškojimo atžvilgiu originalūs sąskaitų faktūrų egzemplioriai veikia kaip skolos pripažinimo ir komercinių santykių tarp šalių užmezgimo įrodymas. Pagal komercinę ir civilinę teisę komercinę sutartį sudaro du elementai: objektas (šiuo atveju produktas arba paslauga) ir šalių sutarta objekto kaina. Net ir nesant rašytinės sutarties, sąskaita faktūra pateikia abu šiuos elementus. Todėl sąskaitos faktūros yra veiksmingiausia įrodymų forma teismo proceso atveju, nes jos rodo, kad šalys sudarė pardavimo sutartį ir turi abipusį įsipareigojimą sumokėti sutartą kainą bei pristatyti prekes arba suteikti paslaugą.

2014 m. Meksikos mokesčių institucija (Servicio de Administración Tributaria) nusprendė, kad visos sąskaitos faktūros turi būti elektroninės, pateikiamos XML formatu. Be to, kad būtų pripažintos galiojančiomis, jas turi patikrinti mokesčių institucijos sistema. Mokesčių institucija taip pat reikalauja elektroninio patvirtinimo, kai kreditorius gauna mokėjimą, kartu su kvitu XML formatu kaip teisiniu patvirtinimu. Šie nauji reikalavimai įsigaliojo 2017 m. gruodžio mėn. Šių pokyčių tikslas – sumažinti sukčiavimo atvejų ir fiktyvių įmonių skaičių, kurie Meksikoje yra labai paplitę.

Draugiškas etapas

Prieš pradėdami teisminį procesą Meksikoje, kreditoriai paprastai bando susisiekti su skolininkais telefonu. Skolininkui išsiunčiamas raštiškas laiškas, kuriame jam pranešama apie skolos sumą ir kreditoriaus ketinimus derėtis dėl mokėjimo sąlygų; kiti veiksmai apima skolų išieškojimo specialisto vizitą pas skolininką. Šio vizito metu skolų išieškojimo specialistas stengsis susidaryti išsamesnį vaizdą apie skolininko padėtį. Specialistas stengsis išsiaiškinti, ar įmonė vis dar vykdo veiklą ir ar turi turto (pavyzdžiui, nekilnojamojo turto, prekių ar kitų teisių), kuris galėtų būti areštuotas teisminio proceso atveju.

Kai kreditoriai pradeda skolų išieškojimo veiksmus taikaus sprendimo etapu, dažnai pasitaiko, kad skolininkės įmonės visiškai dingsta. Tai reiškia komercinės veiklos nutraukimą, kuri galbūt leistų sumokėti priklausančias sumas.

Užmezgant komercinius eksporto santykius, įmonėms patariama užtikrinti, kad visi dokumentai atitiktų Meksikos teisės aktus. Teisingos informacijos ir dokumentų trūkumas eksportuotojams kelia riziką tapti Meksikos įmonių sukčiavimo aukomis ir sumažina sėkmingo skolos išieškojimo tikimybę taikaus etapo metu.

Teisminis procesas

„Medios Preparatorios a Juicio Ejecutivo Mercantil“ – tai ikiteisminė procedūra, vykdoma tuomet, kai yra sąskaita faktūra, patvirtinanti neapmokėtą sumą ir komercinius santykius. Kreditoriai prašo teisėjo išduoti šaukimą skolininkui arba jo teisėtam atstovui. Tada teisėjas iš skolininko gauna skolos pripažinimą ir sutikimą, taip pat nustato nesumokėtą sumą. Kadangi prisipažinimas prieš teisėją yra vykdytinas dokumentas, kreditorius gali pradėti teisinį procesą – supaprastintą komercinę bylą. Ši ikiteisminė procedūra trunka maždaug du ar tris mėnesius. Vėliau prieš skolininkus galima pradėti tris rūšių bylas:

SUPAPRASTINTA KOMERCINĖ BYLA

Ši teisinė procedūra vyksta, kai yra skolos patvirtinimas (vekseliai, čekiai arba skolininko ar jo teisinio atstovo teisminis prisipažinimas). Procedūra prasideda šaukimo etapu, kai kreditorius inicijuoja bylą, pareikalaudamas, kad skolininkas sumokėtų visą skolą. Jei skolininkas neturi pakankamai lėšų, kreditorius gali prašyti areštuoti dalį jo turto. Šis turtas gali apimti nekilnojamąjį turtą, prekes, banko sąskaitas, pramoninės nuosavybės teises ir prekių ženklus, kurie bus naudojami kaip garantija visai skolos sumai padengti. Kai turtas yra areštuotas kaip skolos garantija, teisminis procesas tęsiasi tol, kol teisėjas priima galutinį sprendimą. Tuomet, jei nepavyksta susitarti ar skola nėra sumokėta, kreditorius gali inicijuoti turto varžytines, siekdamas susigrąžinti skolą. Šis teisminis procesas trunka maždaug nuo šešių iki aštuoniolikos mėnesių, nors tai gali skirtis priklausomai nuo konkrečios bylos.

ĮPRASTINĖ KOMERCINĖ BYLA

Įprastinė verslo procedūra yra laiko atžvilgiu ilgiausia procedūra pagal Meksikos komercinę teisę. Ji gali vykti ir nesant skolos pažymėjimo, o tai reiškia, kad vienintelis šalių tarpusavio komercinio sandorio įrodymas yra komercinė sutartis su sąskaitomis faktūromis. Šio tipo procese turtas gali būti areštuotas kaip visos skolos sumos garantija tik tada, kai teisėjas priima galutinį sprendimą, įpareigojantį skolininką sumokėti skolą. Ši teisinė procedūra trunka maždaug nuo vienerių iki dvejų metų.

ŽODINĖS BYLOS

Žodinė byla vyksta, kai bendra skolos suma neviršija 31 856,68 EUR. Kaip ir įprastinėje komercinėje byloje, turtas gali būti areštuotas kaip visos skolos sumos garantija tik tada, kai teisėjas priima galutinį sprendimą, įpareigojantį skolininką sumokėti priklausančią sumą. Šis procesas trunka maždaug nuo keturių iki šešių mėnesių. 2017 m. gegužės 2 d. Meksikos kongresas priėmė pakeitimą, kuriuo buvo nustatyta, kad visi komerciniai ginčai nuo 2018 m. sausio 25 d. turi būti nagrinėjami žodiniuose procesuose be jokių sumų apribojimų.

Teismo sprendimo vykdymas

Teismo sprendimas tampa vykdytinas, kai tik įgauna galutinį pobūdį. Jei skolininkas nevykdo teismo sprendimo, kreditorius gali kreiptis į teismą dėl privalomojo vykdymo orderio išdavimo – turto arešto, konkrečio turto pardavimo arba įmonės likvidavimo. Tai trunka nuo šešių mėnesių iki dvejų metų.

Užsienio teismo sprendimai gali būti vykdomi per exequatur procedūrą. Prieš pripažindamas užsienio teismo sprendimą, teismas patikrina, ar įvykdyti tam tikri reikalavimai. Teismas nustato, ar užsienio teismas turėjo jurisdikciją spręsti šį klausimą ir ar sprendimo vykdymas neprieštaraus Meksikos įstatymams ar viešajai tvarkai.

Bankroto procedūros

NE TEISMINĖS PROCEDŪROS

Gavus kreditorių, kuriems priklauso 40 % skolos, pritarimą, skolininkai gali sudaryti iš anksto parengtą reorganizavimo susitarimą. Tai leidžia teismui paskelbti nemokumo deklaraciją ir paskelbti įmonę „concurso mercantile“ būsenoje.

LIKVIDACIJA

Likvidavimą gali prašyti tik pats skolininkas, tačiau skolininkas gali būti likviduojamas dėl to, kad per „concurso mercantile“ procedūrą nepateikė kreditoriams priimtino skolos restruktūrizavimo pasiūlymo. Paskirtas likvidatorius prisiima atsakomybę už įmonės valdymą, jos turto pardavimą ir gautų lėšų paskirstymą kreditoriams pagal jų eilės tvarką.

Paskutinis atnaujinimas: 2025 m. lapkričio 20 d.