Europa
Jungtinės Amerikos Valstijos
Macao, Special Administrative Region of China
Indija
Kinija
Meksika
Kosta RikaAugimas, kuriam įtaką daro pasaulinės prekybos neapibrėžtumas
2025 m. augimas atsigavo, nes išnyko 2023 m. pabaigoje uždarytos „Cobre Panama“ kasyklos poveikis, o pirmoje metų pusėje transporto sektorius veikė dinamiškai. Pajamos iš Panamos kanalo rinkliavų padidėjo panaikinus tranzito apribojimus, įvestus dėl 2023–2024 m. smarkių sausrų, taip pat dėl numatomų JAV muitų.
2026 m. eismas kanalu gali sumažėti dėl ekonomikos sulėtėjimo JAV ir didelių atsargų. Tačiau regionui teikiamos finansinės ir komercinės paslaugos, kurias skatina strateginė šalies geografinė padėtis, išliks augimo ramsčiais. Kredito augimas išliks stiprus esant vidutinei infliacijai. Statybų sektoriui bus naudingi dideli infrastruktūros projektai, iš dalies finansuojami užsienio partnerių, pavyzdžiui, 3-iosios metro linijos pratęsimas (įskaitant tunelį po kanalu), kaimo kelių atnaujinimas ir ketvirtojo tilto per kanalą statyba. Be to, 2025 m. liepos mėn. Panamos kanalo administracija paskelbė didžiulį dešimties metų investicijų planą, kurio vertė siekia 8,5 mlrd. JAV dolerių, skirtą 80 km suskystintų naftos dujų dujotiekio statybai, dviejų naujų uosto terminalų įrengimui ir naujo vandens rezervuaro statybai prie Río Indio upės. Darbus būtų galima pradėti 2027 m. Finansavimas bus užtikrinamas iš pačios ACP vidinių išteklių, viešojo ir privačiojo sektorių partnerystės bei daugiašalių lengvatinių paskolų. Tačiau „Cobre Panama“ kasyklos atidarymas vėl veikia mažai tikėtina. 2023 m. pabaigoje Aukščiausiasis Teismas nusprendė, kad koncesijos, pasirašytos su „First Quantum Minerals“ (FQM) dėl kasyklos eksploatavimo, atnaujinimas yra prieštaraujantis Konstitucijai; ši kasykla sudarė apie 5 % BVP ir 75 % šalies prekių eksporto. 2025 m. gegužę valdžios institucijos patvirtino planą, leidžiantį kasyklai toliau veikti esamomis sąlygomis, finansuojant veiklą iš daugiau nei 120 000 tonų sandėliuojamo vario koncentrato eksporto (300 mln. JAV dolerių, 0,3 % BVP). Ši iniciatyva buvo priimta po to, kai „FQM“ paskelbė, kad sustabdo arbitražo procesą prieš Panamą, taip sudarydama sąlygas deryboms. Tačiau politinio sutarimo stoka ir visuomenės pasipriešinimas greičiausiai neleis kasyklai vėl pradėti veikti. Prezidentas Mulino sieks numalšinti naujus protestus, pavyzdžiui, tokius masinius kaip 2023 m., arba streikus, pavyzdžiui, 2025 m. statybininkų, mokytojų ir bananų augintojų surengtą streiką. Jis paralyžavo 90 % statybų veiklos, sustabdė viešąjį švietimą ir lėmė JAV bananų bendrovės „Chiquita Brands“ veiklos nutraukimą. Reikalavimai daugiausia buvo susiję su pensijų sistemos reforma, taip pat su dvišaliu saugumo bendradarbiavimo susitarimu su JAV ir galimu kasyklos atidarymu.
Viešasis vartojimas ir toliau bus ribojamas dėl vykdomų fiskalinės konsolidacijos pastangų. Atvirkščiai, privatųjį vartojimą (kuris, kaip tikimasi, 2026 m. augs 4 %) turėtų paskatinti JAV Federalinės rezervų sistemos (Fed) grįžimas prie pinigų politikos sušvelninimo, nes Panamos ekonomika yra dolerizuota. Infliacija šiek tiek padidės, tačiau struktūriškai išliks nuosaiki.
Trapi fiskalinė konsolidacija
2025 m. biudžeto deficitas žymiai sumažėjo, po to, kai 2024 m. jis smarkiai padidėjo dėl išimtinių veiksnių: mokėjimų įsiskolinimų padengimas (0,8 % BVP), su rinkimais susijusios per didelės išlaidos, Kanalo pajamų sumažėjimas dėl sausros (0,3 % BVP) ir kasybos pajamų praradimas uždarius „Cobre“ kasyklą.
2026 m. skolos aptarnavimui, palyginti su 2025 m., reikės papildomų 2,1 mlrd. JAV dolerių, o palūkanų mokėjimams – papildomų 469 mln. JAV dolerių, taigi bendros sumos atitinkamai viršys 8 mlrd. JAV dolerių ir 3,7 mlrd. JAV dolerių. Taigi bendras finansavimo poreikis sudarys 9 % BVP. Nepaisant šio didėjančio spaudimo, tikimasi, kad deficitas šiek tiek sumažės dėl tęsiamos fiskalinės konsolidacijos. Vyriausybė tikisi pagerinti mokesčių surinkimą taikydama griežtesnius kontrolės mechanizmus, o ne įvedant naujus mokesčius ar didinant mokesčių tarifus. Ji taip pat gaus naudos iš Panamos kanalo generuojamų pajamų – autorinių mokesčių ir dividendų (17 % pajamų arba 3 % BVP). Nors numatomas 7 % rinkliavų sumažėjimas, pajamos turėtų išaugti 14 %. Vyriausybė ir toliau griežtai kontroliuos veiklos išlaidas. Tačiau automatinis valstybės tarnautojų atlyginimų ir pensijų įmokų didinimas apribos lankstumą. Be to, fiskalinės konsolidacijos planą gali stabdyti politiniai iššūkiai – valdančioji partija „Realizando Metas“ (RM) susiskaldžiusioje Nacionalinėje Asamblėjoje turi tik 15 vietų (iš 71) – ir visuomenės spaudimas. 2025 m. priimta pensijų reforma, kuria siekta padengti milžinišką sistemos deficitą, pakeičiant kartų solidarumo modelį nustatytų išmokų schema, apimančia individualių sąskaitų sistemą naujiems įmokų mokėtojams, sukėlė nacionalinį streiką. Reforma, kuri, kaip tikimasi, padidins valstybės pajamas vienu BVP procentiniu punktu, padidinant darbdavių įmokas nuo 4,25 % iki 7,25 %, buvo pasmerkta profesinių sąjungų kaip socialinės sistemos privatizavimas. Vyriausybė galės finansuoti savo biudžeto deficitą kapitalo rinkose. Panama turi palankias sąlygas patekti į tarptautines rinkas, o tai palengvina jos ekonomikos dolerizacija. Jei reitingų agentūros dar kartą nesumažins šalies kredito reitingo, 2026 m. padėtis turėtų pagerėti dėl pinigų politikos sušvelninimo JAV. Tikimasi, kad valstybės skola, kurios 85 % sudaro užsienio skola, o 72 % priklauso užsienio komerciniams kreditoriams, stabilizuosis.
2026 m. einamosios sąskaitos balansas gali dar labiau pablogėti. Pasaulinės prekybos sumažėjimas galėtų neigiamai paveikti pajamas iš tranzito per Panamos kanalą ir su tuo susijusio reeksporto. Pasaulinės prekybos įtampa taip pat galėtų turėti įtakos prekybai logistikos paslaugomis. Tačiau paslaugų balansą teigiamai veikia struktūrinis perteklius (15,5 % BVP 2026 m.), kurį daugiausia lemia transportas ir turizmas. Struktūrinis prekybos deficitas padidės (-10 % BVP), ypač dėl to, kad didelių infrastruktūros projektų dėka išaugs importuojamų gamybos priemonių paklausa. Pirminių pajamų deficitą ir toliau didins užsienio investuotojų dividendų ir palūkanų repatrijavimas. Panama ir toliau bus patraukli didelėms tiesioginėms užsienio investicijoms, kurios didžiąja dalimi finansuos jos einamosios sąskaitos deficitą, ypač atsižvelgiant į Panamos kanalo administracijos plataus masto investicijų planą. Tai skatina jos, kaip logistikos ir finansų centro, padėtis bei laisvosios prekybos zonos.
Panama – Kinijos ir JAV įtampų centre
José Raúl Mulino, centro dešiniųjų RM partijos kandidatas, 2024 m. gegužės mėn. laimėjo vieno turo prezidento rinkimus, surinkęs 34 % balsų ir dešimčia procentinių punktų aplenkęs pagrindinį varžovą. Tačiau jis neturi daugumos Nacionalinėje Asamblėjoje, kuri yra labai susiskaldžiusi ir kurioje pastebimas nepriklausomų bei prieš sistemą nukreiptų jėgų stiprėjimas. 2026 m. Mulino turės toliau kovoti su kitomis partijomis, be to, susidurs su neramiais visuomenės nuotaikų svyravimais. Visų pirma, jis turės patenkinti JAV reikalavimus, tačiau kartu išsaugoti Panamos suverenumą, kad nesukeltų dar didesnio gyventojų nepasitenkinimo. 2025 m. po saugumo susitarimo su Vašingtonu pasirašymo kilo protestai, o Aukščiausiajam Teismui buvo pateiktas skundas dėl konstitucingumo pažeidimo. Šis susitarimas, galiojantis trejus metus ir pratęsiamas kas trejus metus, leidžia dislokuoti JAV karines pajėgas aplink kanalą ir suteikia prieigą prie trijų strateginių objektų. Susitarimas atspindi didėjančią JAV įtaką, kurią žymi didėjantis spaudimas dėl suvereniteto aplink kanalą, Kinijos įmonių buvimas Panamos ekonomikoje ir migracijos kontrolė. Susitarimas dėl nelegalių migrantų deportavimo iš JAV suteikia pastarajai šaliai didesnę galią. JAV valdžios institucijos pasilieka teisę deportuoti į Panamą visus migrantus iš Pietų Amerikos šalių ar kitų žemynų, nes laikoma, kad jie perėjo per Darieno sąsiaurį, esantį prie sienos su Kolumbija.
Panama taip pat atsiduria Kinijos ir JAV įtampų centre. Šalis artėja prie Baltųjų rūmų, ką liudija jos sprendimas nepratęsti narystės Kinijos „Juostos ir kelio“ iniciatyvoje bei JAV pranešimas, kad trylikoje Panamos objektų bus pakeista kinietiška telekomunikacijų įranga. Vis dėlto Panama nenori supykdyti Pekino. Pagrindinis nesutarimų taškas – derybos dėl Honkongo konglomerato „CK Hutchinson“ uostų veiklos pardavimo konsorciumui, kuriam vadovauja JAV turto valdytojas „BlackRock“, už 22,8 mlrd. JAV dolerių. Sandoris apima 43 uostų tinklą visame pasaulyje, įskaitant Balboa ir Cristóbal terminalus abiejuose kanalo galuose, kuriuos valdo jos dukterinė įmonė „Panama Ports Company“. Dėl Pekino spaudimo derybos buvo atidėtos, o „BlackRock“ išskirtinumo laikotarpis jau baigėsi. 2025 m. liepos pabaigoje „CK Hutchinson“ paskelbė ketinanti į konsorciumą įtraukti strateginį investuotoją iš Kinijos, siekdama išsaugoti šalies įtaką. Tuo pačiu metu, spaudžiama Vašingtono, Panamos Aukščiausiasis Teismas nagrinėja koncesijos pratęsimo su Honkongo konglomeratu konstitucingumą; sutartis gali būti panaikinta arba peržiūrėta. 2025 m. liepos mėn. Mulino taip pat iškėlė viešojo ir privačiojo sektorių partnerystės galimybę uostų terminalų valdymui.