Argentina
Brazilija
Čilė
Jungtinės Amerikos Valstijos
Europa
KinijaAteityje numatomas stabilus augimas, kurį skatina tvirta vidaus paklausa
2025 m. ekonomikos augimas iš esmės atitiks 2024 m. stabilumą, nes po laikotarpio, kurį ženklino dideli svyravimai, žemės ūkio ir hidroelektrinių gamyba stabilizuojasi pakankamai aukštu lygiu. 2025 m. I ketv. BVP rezultatas buvo vertinamas teigiamai, nes jį lėmė geri pramonės ir paslaugų sektorių rodikliai bei stipri vidaus paklausa, o tai sustiprino palankias prognozes. Nors eksporto pajamos gali išlikti nedidelės dėl žemų pasaulinių žaliavų kainų, grynasis eksportas greičiausiai turės teigiamą įtaką, kurią skatins mažesnės importo kainos, palankesnės upių sąlygos žemės ūkio eksporto gabenimui ir į Braziliją parduodamos hidroelektros gamyba. Tačiau žemės ūkio pajamoms gali vėl kilti sunkumų dėl mažesnių tarptautinių kainų ir galimo „La Niña“ reiškinio sugrįžimo 2025 m. antroje pusėje, o neapibrėžtumas dėl pasaulinės prekybos politikos ir stiprėjančios protekcionistinės politikos gali susilpninti tam tikrus eksporto segmentus, pavyzdžiui, jautienos ir pramoninių prekių.
Numatoma, kad namų ūkių vartojimas (66 % BVP 2023 m.) išliks atsparus, kurį palaikys stabili darbo rinka, realių darbo užmokesčių augimas ir mažesnė infliacija. Bendrosios fiksuotosios investicijos (19 % BVP) taip pat turėtų išlikti stiprios, remiamos besiplečiančiu kreditavimu ir mokesčių lengvatomis pagal vadinamąjį Įstatymą Nr. 60/90. Tuo tarpu viešosios išlaidos (12 % BVP) atliks sudėtingesnį vaidmenį: nors kapitalinės išlaidos infrastruktūrai palaikys augimo tempą, vyriausybės įsipareigojimas laipsniškai konsoliduoti biudžetą gali riboti einamųjų išlaidų augimą. Tikimasi, kad pinigų politika išliks nepakitusi, o centrinis bankas išlaikys 6,0 % bazinę palūkanų normą (2025 m. birželio mėn.), siekdamas išlaikyti pusiausvyrą tarp palankių finansinių sąlygų ir tebesitęsiančios maisto kainų infliacijos.
2026 m. ekonomika, kaip tikimasi, išlaikys augimo trajektoriją, o augimas įgaus pagreitį. Eksporto rodikliai turėtų pagerėti, skatinami dalinio pasaulinių žemės ūkio produktų kainų atsigavimo ir tvirtesnės išorinės paklausos. Vidaus rinkoje investicijos ir vartojimas greičiausiai išlaikys teigiamas tendencijas, nors jas ribos griežtesnės fiskalinės sąlygos. Makroekonominio stabilumo stiprinimas – atsispindintis geresniuose fiskaliniuose rodikliuose, stabiliuose infliacijos lūkesčiuose ir politikos krypties tęstinumą – turėtų sustiprinti investuotojų pasitikėjimą ir sumažinti svyravimus.
Išorės disbalansas po 2024 m. pablogėjimo palaipsniui mažėja
Po staigaus pablogėjimo 2024 m., kai einamosios sąskaitos deficitas pasiekė apie 3 % BVP dėl krentančių sojų kainų ir kritiškai žemo vandens lygio, kuris trukdė hidroelektros eksportui, Paragvajaus išorės pozicija 2025 m. šiek tiek pagerės. Nors deficitas išliks istoriškai didelis, turėtų pradėti ryškėti mažėjimo tendencija, kurią didžiąja dalimi lems elektros energijos eksporto atsigavimas, normalizuojantis upių sąlygoms. Taip pat tikimasi, kad padidės prekių eksporto apimtys, ypač žemės ūkio produktų, net jei pasaulinės kainos išliks žemos. Importas greičiausiai taip pat didės, o pagrindinis jo variklis bus didelė kapitalo prekių paklausa, susijusi su infrastruktūra ir privačiomis investicijomis, nors žemesnės žaliavų kainos turėtų padėti suvaldyti bendrą importo sąskaitą. Paslaugų sektoriuje tikimasi, kad pajamos iš regioninio turizmo ir upių transporto toliau atsigaus, iš dalies kompensuodamos deficitą. Be to, prognozuojama, kad pirminių pajamų sąskaita išliks deficitinė, nes Paragvajuje veikiančios užsienio kapitalo įmonės ir toliau didelę dalį savo pelno perveda į užsienį. Tiesioginės užsienio investicijos (TUI), kurias remia tokie didelio masto projektai kaip „Paracel“ (celiuliozė) ir „Atome“ (ekologiškas vandenilis), turėtų padengti didelę išorės disbalanso dalį, taip padėdamos sumažinti priklausomybę nuo išorės skolinimosi. Nepaisant tebesitęsiančių pažeidžiamumų, tikimasi, kad išorės pozicija taps tvaresnė, remdamasi tvirtu finansinių srautų įplaukimu ir atsargia pinigų politika. 2025 m. balandžio mėn. duomenimis, tarptautinės atsargos padengė maždaug šešių mėnesių importą.
2026 m. einamosios sąskaitos deficitas turėtų dar labiau sumažėti, nes eksporto rodikliai stiprės, o importo augimas sulėtės. Toliau atsigaunantys žemės ūkio derlingumo ir energijos gamybos rodikliai, kartu su daliniu pasaulinių žaliavų kainų atsigavimu, turėtų prisidėti prie stabilesnių eksporto perspektyvų. Tuo pačiu metu, didiesiems investiciniams projektams pasiekus užbaigimo etapą, paklausa gamybos priemonėms greičiausiai sumažės, taip sumažindama spaudimą importui. Paslaugų eksporto ir iš užsienyje gyvenančių paragvajiečių siunčiamų pinigų srautų atsparumas, kartu su stabilia finansinės sąskaitos dinamika, turėtų dar labiau prisidėti prie išorės balanso koregavimo.
Biudžeto srityje tikimasi, kad 2025 m. fiskalinis deficitas toliau mažės, nes vyriausybė išlaidas vėl susies su pajamų augimu ir sugriežtins išlaidų kontrolę. Su rinkimais susijusios išlaidos ir įsiskolinimų grąžinimas užleido vietą griežtesnei biudžetinei drausmei, o mokesčių pajamos toliau didėja dėl išplėstos elektroninių sąskaitų faktūrų sistemos ir nuolat gerėjančių surinkimo pajėgumų. Prognozuojama, kad einamosios išlaidos augs atsižvelgiant į pagrindinius prioritetus, o infrastruktūros išlaidos bus išlaikomos pasitelkiant atrinktas viešojo ir privačiojo sektorių partnerystes, kurios leidžia išsaugoti svarbiausias investicijas nekeliant pavojaus bendram stabilumui. Valstybės skolos lygis išlieka tvarus esant dabartinėms finansavimo sąlygoms ir turint palyginti diversifikuotą kreditorių bazę. 2024 m. pabaigoje maždaug 62 % visos valstybės skolos sudarė užsienio skola. Didžioji jos dalis buvo denominuota JAV doleriais, nors ši struktūra pradėjo keistis po sėkmingo 600 mln. JAV dolerių vertės obligacijų emisijos guaraní valiuta 2025 m. vasario mėn. Tuo pačiu metu įvykdytas doleriais denominuotas emisijos išleidimas dar kartą pabrėžė, kad Paragvajus ir toliau turi prieigą prie įvairių išorinio finansavimo šaltinių. Tarptautiniai privatūs obligacijų turėtojai ir daugiašalės institucijos sudaro po maždaug 28 % visos skolos, o vidaus finansavimas palaipsniui tampa vis svarbesnis dėl aktyvaus įsipareigojimų valdymo. 2026 m. tikimasi, kad deficitas toliau mažės, nes išskirtinių išlaidų poveikis silpnės, o pajamų rodikliai toliau gerės kartu su ekonomine veikla. Esant ribotam nominaliam išlaidų augimui ir atnaujintam įsipareigojimui laikytis fiskalinių taisyklių, prognozuojama, kad deficitas priartės prie įstatymu nustatytos 1,5 % BVP ribos, kaip apibrėžta Fiskalinės atsakomybės įstatyme, taip stiprinant investuotojų pasitikėjimą ir remiant platesnį makroekonominį atsparumą.
Prezidento Peña kova su reformomis ir partijos vidaus nesutarimais
Išrinktas, surinkęs 42,7 % balsų, ir einantis pareigas nuo 2023 m. rugpjūčio mėn., konservatyviosios „Partido Colorado“ (PC) partijos prezidentas Santiago Peña toliau susiduria su vis didėjančiais politiniais ir instituciniais iššūkiais. Nepaisant rinkimų kampanijos pažadų kovoti su nusikalstamumu ir korupcija, ribota pažanga šiose srityse sukėlė nepasitenkinimą ir išbandė visuomenės pasitikėjimą. Nors 2023 m. pabaigoje įgyvendintas kovos su kontrabanda planas davė tam tikrų rezultatų, ypač prie sienos su Argentina, kitur teisėsauga tebėra silpna. Korupcija tebėra pagrindinis politinės darbotvarkės klausimas, o pastangos gerinti valdymą susiduria su struktūrinėmis kliūtimis, tokiomis kaip silpna Paragvajaus institucinė sistema ir ribota teismų nepriklausomybė. Be to, Peña pastangas stiprinti investuotojų pasitikėjimą tebekliudo nepalankios verslo sąlygos šalyje.
Vyriausybės bandymas įgyvendinti reformų darbotvarkę, įskaitant politiškai jautrias iniciatyvas, pavyzdžiui, pensijų reformą, sukėlė nesutarimus pačioje prezidento partijoje. Pasiūlymai didinti įmokas iš privilegijuotų viešojo sektoriaus kategorijų susidūrė su konservatyvių frakcijų, kurios tebėra įtakingos „Colorado“ partijoje, pasipriešinimu. Šios įtampos, kartu su buvusio prezidento Horacio Carteso tebesitęsiančiu buvimu ir įtaka, pagilino partijos vidaus nesutarimus ir prisidėjo prie įstatymų leidybos aklavietės. Nors frakcija „Honor Colorado“, kuriai priklauso prezidentas Peña, išplėtė savo įtaką Kongrese, jai trūksta svertų, kad užtikrintų sklandų reformų priėmimą. Dėl to lėtas struktūrinių pokyčių tempas išeikvojo dalį P. Peños politinio kapitalo ir apribojo jo galimybes sutvirtinti paramą bei įgyvendinti rinkiminės kampanijos prioritetus. Artimiausiu metu visuomenės nepasitenkinimas ir institucinė susiskaldymas greičiausiai toliau mažins vyriausybės reitingus ir teisėkūros veiksmingumą.
Kalbant apie užsienio prekybą, Paragvajus yra „Mercosur“ narys – regioninio prekybos bloko, kuris pastaraisiais metais susidūrė su sunkumais siekdamas pažangos tiek vidaus integracijos, tiek išorės susitarimų srityse. Nors bloko taisyklės neleidžia nariams derėtis dėl atskirų prekybos susitarimų, Peña administracija laikosi pragmatiškos pozicijos: remia „Mercosur“ kolektyvinę derybų strategiją, tačiau kartu pasisako už lankstesnę ir greičiau reaguojančią darbotvarkę. Šiame kontekste Paragvajus palankiai įvertino 2024 m. gruodžio mėn. užbaigtas derybas dėl „Mercosur“ ir Europos Sąjungos susitarimo, kurios užtruko kelerius metus daugiausia dėl Europos partnerių iškeltų aplinkosaugos klausimų. Atnaujintame tekste numatyti įsipareigojimai, susiję su Paryžiaus klimato susitarimu, nuostatos dėl miškų kirtimo stebėsenos ir patikslintos taisyklės dėl viešųjų pirkimų, automobilių bei kritinių mineralų. Nepaisant šios pažangos, susitarimas vis dar turi būti ratifikuotas abiejuose regionuose ir tikėtina, kad kai kuriose Europos šalyse susidurs su politinėmis kliūtimis. „Mercosur“ viduje Paragvajus aktyviai pasisakė už institucinių mechanizmų stiprinimą, užtikrinančių teisingesnį vidinį koordinavimą ir konkrečią naudą mažesnėms ekonomikoms. Pagrindinis klausimas šiuo atžvilgiu buvo derybos su Brazilija dėl Itaipu užtvankos susitarimo, kurio finansinės nuostatos baigs galioti 2023 m. Paragvajus siekia gauti didesnę kompensaciją už energiją, kurios jis nesunaudoja ir kurią privalo parduoti Brazilijai, įskaitant teisę parduoti savo perteklių trečiosioms šalims. Žvelgiant į ateitį, tikimasi, kad vyriausybė toliau sieks labiau subalansuotos ir į ateitį orientuotos „Mercosur“ organizacijos, akcentuodama prekybos diversifikaciją, bendradarbiavimą energetikos srityje ir didesnę regioninę integraciją, galinčią paremti ilgalaikius plėtros tikslus.