Pietų Korėja

Išskirtinis augimas, kurį lemia dirbtinis intelektas

2026 m. pirmąjį pusmetį Pietų Korėjos BVP išaugo 3,8 %, kurį paskatino atminties lustų eksporto bumas ir investicijų į infrastruktūrą atsigavimas. Nuo balandžio mėn. priimtas papildomas biudžetas (sudarantis apie 0,9 % BVP) taip pat padėjo sušvelninti Artimųjų Rytų padarinius. Rugpjūčio mėnesį Korėjos bankas padidino 2026 m. augimo prognozę iki 3,3 %, o tai gerokai viršija numatomą potencialų augimo tempą, kuris yra šiek tiek mažesnis nei 2,0 %. Per pirmuosius aštuonis metų mėnesius prekių eksportas, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais, išaugo 44 %, o tai daugiausia lėmė su technologijomis susiję produktai. Visų pirma, puslaidininkių eksportas, sudarantis 40 % viso eksporto, išaugo daugiau nei 170 % palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais dėl didelės dirbtinio intelekto (AI) serverių paklausos, riboto atminties pasiūlos ir kylančių kainų. Tarp ne technologijų eksporto sričių laivų eksportas buvo ryškus teigiamas veiksnys dėl tvirtos suskystintų gamtinių dujų (LNG) vežėjų ir dviejų rūšių kuro tanklaivių paklausos. Tačiau bendras ne technologijų eksportas atsiliko nuo lūkesčių, augdamas vos 9,6 % palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais, o tai lėmė vangus plieno eksportas. Stiprus puslaidininkių eksportas taip pat paskatino investicijas į įrenginius, kurios sudarė 9,5 % BVP ir per pirmąjį pusmetį išaugo 5,4 % palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais. Tuo tarpu investicijos į statybą tebebuvo kliūtis bendroms kapitalo išlaidoms – per pirmąjį pusmetį jos sumažėjo 1,5 % palyginti su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais dėl padidėjusių statybos sąnaudų. Privatus vartojimas, sudaręs 47,8 % BVP, toliau palaipsniui atsigavo. Tai paskatino vyriausybės vartojimo kuponų programa, kuri iš dalies kompensavo dėl didesnės infliacijos sumažėjusią perkamosios galios vertę. Kylančios akcijų kainos taip pat pagerino vartotojų nuotaikas ir paskatino išlaidas ilgalaikio vartojimo prekėms, pavyzdžiui, automobiliams.

Bendrasis infliacijos lygis smarkiai paspartėjo iki maždaug 3 % po konflikto Artimuosiuose Rytuose, o bazinė infliacija taip pat pakilo iki 2 % vidurkio. Toliau perduodant susikaupusius sąnaudų spaudimus, kartu su paklausos pusės spaudimais, kuriuos lemia gerėjančios darbo rinkos sąlygos, vidaus infliacija gali išlikti virš 2 % tikslo. Atsižvelgdamas į šias aplinkybes, Korėjos bankas liepos ir rugpjūčio mėnesiais du kartus iš eilės padidino palūkanų normas ir užsiminė apie dar vieną 25 bazinių punktų padidinimą per artimiausius šešis mėnesius. Sektoriai, kurių palūkanų padengimo rodiklis yra silpnesnis, ypač statybos ir transporto, susidurs su didesne skolos aptarnavimo našta, nes didės palūkanų išlaidos. Teigiamas aspektas yra tas, kad griežtesnė pinigų politika pastaruoju metu padėjo sustiprinti Korėjos voną ir galėtų sumažinti importo sąnaudų spaudimą. Tačiau neseniai prasidėjusio KRW stiprėjimo tvarumas priklausys nuo eksportuotojų pasiryžimo konvertuoti užsienio valiutos pajamas ir lėšų srautų sąlygų, o tai savo ruožtu priklauso nuo mažmeninių ir užsienio investuotojų susidomėjimo.

Tikimės, kad augimo tempas išsilaikys iki 2027 m., nes didžiųjų technologijų bendrovių pateiktos tvirtos kapitalo išlaidų prognozės turėtų toliau remti puslaidininkių eksporto augimą, ypač didelės pralaidumo atminties (HBM) lustų. Tuo tarpu didėjančios „Samsung Electronics“ ir „SK Hynix“ investicijos turėtų dar labiau paremti investicijų į infrastruktūrą atsigavimą. Tačiau šios optimistinės prognozės vis dar priklauso nuo dirbtinio intelekto (AI) bumo tvarumo, kuris kelia tiek teigiamą, tiek neigiamą riziką Korėjos augimo perspektyvoms. Pasaulinės paklausos Korėjos aukščiausios klasės lustams sulėtėjimas galėtų neigiamai paveikti augimą ir eksportą, o dirbtinio intelekto (AI) varomų akcijų vertės korekcija galėtų sugriežtinti vidaus finansines sąlygas. Naujausios rinkos tendencijos rodo, kad investuotojai jau pradėjo persvarstyti dalį optimizmo, susijusio su dirbtinio intelekto srities turtu. KOSPI indeksas nuo birželio vidurio aukščiausio taško nukrito net 40 %, nors vis dar yra dvigubai didesnis nei prieš metus ir kol kas dar nesukelia reikšmingo spaudimo vartojimui dėl turto efekto.

Pagerėjo tiek fiskalinė, tiek einamoji sąskaita

Pietų Korėjos einamosios sąskaitos perteklius žymiai pagerėjo ir pasiekė visų laikų rekordą – apie 20 % BVP – dirbtinio intelekto skatinamo technologijų pakilimo laikotarpiu. Šį pagerėjimą daugiausia lėmė didėjantis prekybos prekėmis perteklius, nes atminties lustų eksporto bumas daugiau nei kompensavo didesnes energijos importo sąskaitas. Pagrindinių pajamų balansas taip pat sustiprėjo, kurį palaikė didėjančios investicinės pajamos. Kartu stipresni prekių ir pagrindinių pajamų balansai daugiau nei kompensavo nedidelį paslaugų deficito padidėjimą – nors tiek informacinių ir ryšių paslaugų, tiek kultūros ir laisvalaikio paslaugų, įskaitant K-pop, sektoriai pirmąjį pusmetį užfiksavo perteklių, tačiau šių prieaugių nepakako, kad būtų kompensuoti didesni intelektinės nuosavybės autorinių mokesčių bei profesinių ir verslo paslaugų deficito rodikliai, susiję su vis didesniu priklausomumu nuo užsienio debesų infrastruktūros ir dirbtinio intelekto platformų.

Remdamasi su dirbtiniu intelektu susijusiomis neplanuotomis mokesčių pajamomis, vyriausybė planuoja 2027 m. padidinti išlaidas 12,8 %. Papildomos išlaidos bus nukreiptos į strateginius, į ateitį orientuotus sektorius, ypač dirbtinį intelektą, paramą jaunimui ir kitus ateities augimo variklius, įskaitant mažus modulinius reaktorius, branduolinę sintezę ir atsinaujinančią energiją. Nepaisant ženklaus išlaidų padidėjimo, tikimasi, kad grynasis vyriausybės obligacijų išleidimas bus mažesnis nei numatyta vyriausybės vidutinės trukmės prognozėje, o tam padės didesnis pajamų surinkimas. Kaip atsargumo priemonė, siekiant apsisaugoti nuo bet kokio dirbtinio intelekto sukeltų neplanuotų mokesčių pajamų sumažėjimo, vyriausybė planuoja išleisti tik apie 30 % papildomų pajamų, gautų viršijant ilgalaikę augimo tendenciją. Likę 70 % skiriami „Ateities reagavimo fondui“, kuris padės finansuoti išlaidas 2028–2030 m. laikotarpiu.

Stipresnis valdančiosios partijos mandatas

2026 m. birželio mėn. vykusiuose savivaldybių rinkimuose valdančioji Demokratų partija laimėjo triuškinamą pergalę, o tai plačiai vertinama kaip visuomenės pritarimas prezidento Lee Jae-myungo pirmajam kadencijos metui. Partija laimėjo 12 iš 16 didmiesčių merų ir provincijų gubernatorių rinkimų. Tuo tarpu pagrindinė opozicinė „Liaudies galios partija“ (PPP) laimėjo tik 4 iš 16 rinkimų, nors ir išlaikė Seulo mero postą – vieną iš savo tradicinių tvirtovių. Tai, kad PPP nesugebėjo ryžtingai atsiriboti nuo buvusio prezidento Yoon, kuriam 2024 m. gruodį buvo pradėta apkaltos procedūra po to, kai jis paskelbė karo padėtį, lėmė partijos susiskaldymą ir sunkumus atgaunant visuomenės paramą.

Vietos rinkimų rezultatai, kartu su Demokratų partijos beveik absoliučia dauguma Nacionalinėje Asamblėjoje, sustiprina Lee administracijos politinį mandatą įgyvendinti savo politikos darbotvarkę, įskaitant investicijas į dirbtinį intelektą, pramonės politiką, regioninę plėtrą ir fiskalinę ekspansiją. Užsienio politikos srityje Lee pabrėžia pragmatišką požiūrį. Jis siekia išlaikyti aljansą su Jungtinėmis Valstijomis, tačiau D. Trumpo transakcinis požiūris gali padidinti neapibrėžtumą dėl aljanso veiklos apimties ir daryti didesnį spaudimą Seului dėl jo pačios gynybos pajėgumų. Jis taip pat siekia išlaikyti konstruktyvius ryšius su Kinija ir Japonija, tačiau daugiausia per dvišalius santykius, nes pažanga dėl trišalės laisvosios prekybos sutarties (FTA) yra sustojusi. Jis taip pat išreiškia norą selektyviai bendradarbiauti su Šiaurės Korėja per humanitarines iniciatyvas, pavyzdžiui, šeimų susitikimus ir paprastą susirašinėjimą. Kadangi kiti parlamento rinkimai numatyti tik 2028 m. balandį, vyriausybė turi palyginti ilgą laikotarpį savo prioritetams įgyvendinti.

2024

2026

BVP augimas (%)

1,0

2,6

Paskutinis atnaujinimas: 2026 m. spalis