Slovakija

Biudžeto konsolidacija ir infliacija stabdo ekonomikos augimą

2025 m. ekonomikos augimas smarkiai sulėtėjo dėl tęsiamos fiskalinės konsolidacijos, PVM tarifo padidinimo – standartinis tarifas padidėjo nuo 20 % iki 23 %, o sumažintas tarifas – nuo 10 % iki 19 % – bei įvedus naują finansinių sandorių mokestį, kuris sumažino namų ūkių išlaidų galimybes ir slėgė vartojimą. Dėl to 2025 m. paskutinį ketvirtį privatusis vartojimas, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, tapo neigiamas. Silpną namų ūkių paklausą iš dalies kompensavo didėjančios kapitalo išlaidos – tikimasi, kad ši tendencija tęsis ir 2026 m., nes likę projektai bus spartinami artėjant ES lėšų išmokėjimo terminams. Vis dėlto 2026 m. balandžio mėn. Europos Parlamento rezoliucija, kuria Europos Komisija raginama taikyti teisinės valstybės sąlygos mechanizmą, kelia didelę riziką artimiausio laikotarpio lėšų įsisavinimui – ypač 12,6 mlrd. eurų sanglaudos fondų lėšų, paskirtų iki 2027 m. Nepaisant pasaulinių prekybos įtampų, eksportas išliko atsparus, o jį palaikė padidėjęs automobilių sektoriaus gamybos pajėgumas. 2027 m. turėtų atsirasti naujų didžiųjų automobilių gamintojų projektų, pavyzdžiui, „Volvo“ gamykla Košicėje, kuri sustiprins eksportą, tačiau padidins šalies priklausomybę nuo automobilių sektoriaus.

Tolesnės fiskalinės konsolidacijos priemonės toliau daro spaudimą namų ūkių vartojimui mažėti. Be to, defliacijos procesą, susijusį su 2025 m. pabaigoje numatytu PVM padidinimu, greičiausiai sustabdys energijos ir žaliavų kainų šuolis, kurį lemia Hormuzo sąsiaurio blokada. Net ir esant valstybės intervencijoms degalų rinkoje, ribojančioms mažmeninių kainų augimą. Kuro kainų augimas greitai atsispindi infliacijoje, o užsitęsusi blokada sukeltų platesnio masto ir ilgalaikes infliacines pasekmes, nes kainų augimas persikeltų į platesnį prekių asortimentą. Be to, sprendimas šių metų pradžioje panaikinti šildymo kainų ribas darys spaudimą infliacijai didėti. Tikimasi, kad namų ūkiai didesnę išlaidų dalį skirs degalams ir kitoms paveiktoms prekėms, o tai sumažins išlaidas vietoje pagamintoms prekėms ir paslaugoms.

ES lėšos gali sušvelninti fiskalinį sugriežtinimą

Fiskalinis konsolidavimas tęsis, tačiau lėčiau nei tikėtasi, o jį stabdys struktūrinis išlaidų nelankstumas ir artėjantys 2027 m. rinkimai. 2026 m. pradžioje vyriausybės trečiasis konsolidacijos paketas buvo nukreiptas tiek į pajamas, tiek į išlaidas: juo buvo įvestos didesnės darbuotojų sveikatos priežiūros įmokos, sustiprintas pajamų mokesčio progresyvumas, nustatyti nauji minimalūs pelno mokesčio lygiai ir padidinti PVM tarifai tam tikroms prekėms. Tačiau nuolatinės gynybos išlaidos – nuolatinis padidėjimas, susijęs su saugumo problemomis – ir energetikos paramos priemonės, pagal kurias daugumai namų ūkių elektros ir dujų kainos ribojamos bent iki 2027 m., riboja galimybes toliau koreguoti išlaidas. Viešojo sektoriaus darbo užmokesčio įšaldymas daugelyje sektorių suteikia šiek tiek palengvėjimo, tačiau darbo užmokesčio indeksavimas švietimo ir sveikatos priežiūros sektoriuose kompensuoja kitur sutaupytas lėšas. Prognozuojama, kad bendrasis valdžios sektoriaus deficitas išliks didelis, o visiškas jo sumažinimas iki mažiau nei 3 % BVP bus atidėtas už dabartinių vidutinės trukmės perspektyvų ribų. Palūkanų mokėjimai, palyginti su pajamomis, toliau didėja, o tai dar labiau sustiprina susirūpinimą dėl ilgalaikio fiskalinio tvarumo. Vyriausybės fiskalinė trajektorija priklauso nuo to, kaip veiksmingai bus panaudotos ES Atkūrimo ir atsparumo plano lėšos, nes šios įplaukos yra itin svarbios investicijoms remti ir silpnam vidaus paklausos lygiui kompensuoti. Su artėjančiais rinkimais susijęs politinis spaudimas greičiausiai apribos papildomas konsolidacijos priemones, ypač tas, kurios daro įtaką viešojo sektoriaus užimtumui ar socialinėms išmokoms.

Slovakijos užsienio prekybos padėtis tebėra pažeidžiama dėl silpnos Europos paklausos ir pasaulinės prekybos neapibrėžtumo. Grynasis eksportas atsigavo 2025 m., tačiau eksportuojantys sektoriai ir toliau labai priklauso nuo automobilių gamybos, o tai sukuria koncentruotą priklausomybę nuo eksporto. Tikimasi, kad prekybos deficitas didės, nes pasaulinis energijos ir žaliavų kainų svyravimas dėl kainų poveikio padidins importą ir galbūt neigiamai paveiks ekonominę veiklą Vakarų Europoje, įskaitant pagrindinį prekybos partnerį – Vokietiją. 2027 m. pabaigoje turėtų atsirasti reikšminga augimo galimybė, kai Košicėje bus pradėti eksploatuoti nauji automobilių gamybos pajėgumai, o tai turėtų smarkiai padidinti eksportą ir padėti atkurti rinkos dalį, prarastą per pandemiją. Einamosios sąskaitos deficitas, kurį lemia prekybos disbalansas ir pajamų nutekėjimas, pabrėžia ekonomikos priklausomybę nuo ES lėšų įplaukų ir tiesioginių užsienio investicijų – nors pastarąsias vis dar stabdo investuotojų susirūpinimas dėl užsienio politikos ir dažnų mokesčių politikos pokyčių, kurie didina verslo neapibrėžtumą.

Slovakijos politinis susiskaldymas didėja

Slovakijos politinis kraštovaizdis išlieka giliai susiskaldęs: trijų partijų koalicija, kurią sudaro „Direction“ – Socialdemokratija“ (Smer, kairiųjų populistų), Slovakijos nacionalinė partija (SNS, nacionaliniai konservatoriai) ir „Balsas – Socialdemokratija“ (Hlas-SD, socialdemokratinė ir populistinė) susiduria su vis didesniais politiniais sunkumais. Fico vyriausybės bandymas sustiprinti kontrolę nacionalinėse institucijose – neseniai bandant panaikinti šalies informatorių apsaugos tarnybą, tačiau šį sprendimą panaikino Slovakijos aukščiausiasis teismas – atspindi didėjančią įtampą koalicijos viduje ir platesnius susirūpinimus dėl demokratijos. Fico sumanymas atidėti regioninius rinkimus iki 2027 m. taip pat sulaukė viešo pasipriešinimo iš koalicijos partnerės „Hlas-SD“. Kai fiskalinės konsolidacijos priemonės daro poveikį, o makroekonominės sąlygos blogėja, dabartinė koalicija, ypač „Smer“ ir „Hlas“, palaipsniui praranda populiarumą centro-liberalios opozicinės partijos „Progresyvi Slovakija“ ir kraštutinės dešinės „Respublikos judėjimo“, kuris šiuo metu neturi atstovų parlamente, naudai. Šie kintantys politiniai procesai rodo, kad rinkiminis spaudimas stiprės artėjant 2026 m. regioniniams rinkimams ir prasidėjus 2027 m. parlamento rinkimų kampanijai, o tai riboja vyriausybės galimybes imtis papildomų brangių ar nepopuliarių fiskalinių koregavimų.

Slovakijos tarptautiniai santykiai patyrė subtilų, bet reikšmingą persiorientavimą. Viktor Orbán, kaip pagrindinio sąjungininko Vengrijoje, praradimas po pastarojo neseniai patirto rinkiminio pralaimėjimo susilpnino Fico derybinę įtaką ES klausimais ir pašalino įtakingą balsą, remiančią trukdymą ES bloke. Anksčiau V. Orbánas ir Fico laikėsi bendros pozicijos, prieštaraudami ES sankcijoms Rusijai, karinei paramai Ukrainai ir gilesnei Europos integracijai, taigi be šio aljanso Fico vyriausybė patiria didesnį spaudimą suderinti savo poziciją su ES pozicijomis. Šis pokytis jau pasireiškė Slovakijos pozicijos pasikeitimu dėl Ukrainos stojimo į ES. Artėjant ES lėšų išmokėjimo terminams ir atsižvelgiant į skubų poreikį paskatinti ekonomikos augimą prieš 2027 m. rinkimus, Fico taip pat bus priverstas laikytis labiau bendradarbiaujančios pozicijos Briuselio atžvilgiu. Vis dėlto Fico greičiausiai išlaikys tvirtą poziciją klausimais, turinčiais tiesioginių ekonominių pasekmių Slovakijai, ypač dėl tolesnio Rusijos naftos tiekimo per „Družba“ naftotiekį. Slovakija taip pat gali rasti bendrą kalbą su kitomis Višegrado grupės šalimis, ypač su Čekija ir naująja Vengrijos vyriausybe, kurios, kaip tikimasi, laikysis pragmatiškos politikos Rusijos atžvilgiu, ypač atsižvelgiant į bendrą priklausomybę nuo energijos importo.

Paskutinis atnaujinimas: 2026 m. birželis