Urugvajus

Ekonomikos augimo sulėtėjimas 2026 m.

2026 m. BVP augimas, kaip numatoma, toliau lėtės. Dėl silpnos ekonominės veiklos 2025 m. IV ketv. 2026 m. bus jaučiamas nedidelis neigiamas statistinis poveikis (-0,1 %). Namų ūkių vartojimas, kuris 2025 m. sudarė 63 % BVP, turėtų išlikti pagrindine augimo varomąja jėga, nors augimo tempas bus šiek tiek nuosaikesnis. Palankesnės kreditavimo sąlygos (centrinis bankas nuo 2023 m. balandžio mėn. sumažino bazinę palūkanų normą 575 baziniais punktais, ir 2026 m. balandžio mėn. ji siekė 5,75 %) bei palanki darbo rinkos situacija skatina vartojimą. Tačiau tikimasi, kad infliacija per metus palaipsniui vėl pagreitės nuo labai žemo lygio 2026 m. pradžioje, daugiausia dėl aukštesnių energijos kainų, susijusių su konfliktu Artimuosiuose Rytuose. Neaiški geopolitinių įtampų trukmė didina antrinio poveikio infliacijai riziką, o tai galėtų paskatinti centrinį banką sugriežtinti politiką, pakeičiant dabartinę ekspansinę poziciją (centrinis bankas neutralų realiąją palūkanų normą vertina 2,5 %). Investicijos (16 % BVP) pastaraisiais metais buvo menkos – 2025 m. jos padidėjo vos 0,3 %, po to, kai 2023–2024 m. buvo užbaigti dideli infrastruktūros projektai, įskaitant antrąją „UPM“ celiuliozės gamyklą ir Centrinę geležinkelio liniją. 2026 m. – pirmaisiais pilnais Orsi administracijos metais – investicijos turėtų šiek tiek pagerėti, remdamosi žemu palyginamuoju lygiu, nors perspektyvas temdo neaiškesnė išorinė aplinka ir mažesnis numatomas žemės ūkio sektoriaus pelningumas. Paramos gali suteikti viešosios ir daugiašalės iniciatyvos: 2025 m. lapkričio mėn. IDB patvirtino 675 mln. JAV dolerių vertės kelių gerinimo programą, o gruodžio mėn. – 500 mln. JAV dolerių vertės sąlyginę kredito liniją, skirtą modernizuoti Montevidėjo metropoliteno transportą. 2026 m. balandį vyriausybė taip pat paskelbė 2,6 mlrd. JAV dolerių vertės 2025–2029 m. infrastruktūros planą, apimantį apie 50 konkursų, iš kurių 40 % numatoma paskelbti 2026–2027 m. Strategija grindžiama privačiomis investicijomis, koncesijomis ir viešojo ir privačiojo sektorių partnerystės (PPP) susitarimais. Be to, planuojama, kad „HIF Global“ 5,3 mlrd. JAV dolerių vertės žaliosios vandenilio ir e-kuro projekto Paysandú mieste statybos prasidės 2026 m. antrajame pusmetyje, o užbaigimas numatomas 2029 m. Tuo tarpu numatoma, kad viešosios išlaidos (17 % BVP) augs panašiu tempu kaip 2025 m., nes vyriausybė toliau remia socialines išlaidas, o fiskalinę konsolidaciją atideda.

Prognozuojama, kad eksporto augimas sulėtės, atspindėdamas silpnesnę pasaulinę paklausą, įskaitant Braziliją, Kiniją ir JAV. Pastarojoje rinkoje vidutinis importo muitas Urugvajaus prekėms 2026 m. kovo mėn. pasiekė 12,2 %. Kalbant apie eksporto krepšelį, žemės ūkio prekės ir agrobiznis sudaro apie 70 % Urugvajaus eksporto. Nors stipri išorinė paklausa ir aukštos kainos turėtų palaikyti mėsos eksportą, jų teigiamas indėlis į bendrus šių metų eksporto rodiklius greičiausiai bus iš dalies kompensuotas silpnesniu grūdų eksportu, nes derlius, kaip numatoma, sumažės dėl sausų oro sąlygų 2025 m. pabaigoje ir 2026 m. pradžioje.

Žvelgiant į ateitį, klimato sąlygos greičiausiai pasikeis, nes 2026 m. antroje pusėje tikimasi „El Niño“ sugrįžimo. Urugvajuje šis reiškinys paprastai siejamas su didesniu nei vidutinis kritulių kiekiu, kuris – jei bus laiku ir nebus per didelis – galėtų turėti teigiamą poveikį 2026–2027 m. grūdų derliui. Didesnis kritulių kiekis taip pat prisidėtų prie elektros energijos gamybos, nes hidroenergija sudaro apie 55 % energijos struktūros. Galiausiai, Argentinos peso realusis stiprėjimas šiais metais turėtų paskatinti turistų srautus.

Nedidelis dvigubo deficito didėjimas

Tikimasi, kad einamosios sąskaitos deficitas šiek tiek padidės dėl mažėjančio prekybos perteklių (apie 3 % BVP). Prognozuojama, kad importo augimas viršys eksporto augimą, atspindėdamas šalies, kaip grynųjų energijos importuotojos, statusą, o energijos deficitas sudarys maždaug 1,8 % BVP. Dėl to prekybos balansą paveiks staigus tarptautinių energijos kainų kilimas, kilęs po konflikto Artimuosiuose Rytuose eskalavimo. Kalbant apie paslaugų perteklių (1,7 % BVP), tikimasi, kad jis iš esmės išliks stabilus. Paslaugų, tokių kaip informacinės ir ryšių technologijos (IRT), programinės įrangos kūrimas ir verslo procesų užsakomųjų paslaugų teikimas, perteklius turėtų išlikti tvirtas, o kelionių balansui turėtų būti naudingas padidėjęs turistų srautas. Tačiau transporto deficitas greičiausiai padidės dėl didesnių krovinių gabenimo išlaidų. Galiausiai prognozuojama, kad didelis pirminių pajamų deficitas (-5,2 % BVP) šiek tiek sumažės, nes sulėtėjus vidaus ekonomikos veiklai užsienio investuotojai repatrijuos mažesnes dividendų sumas. Apskritai, nepaisant šiek tiek didesnio išorės deficito, finansavimo sąlygos turėtų išlikti palankios, o tiesioginės užsienio investicijos ir toliau atliks pagrindinį vaidmenį. Be to, šalis išlaiko tvirtą išorės atsargą – 2026 m. gegužės mėn. užsienio valiutos atsargos siekė 19,1 mlrd. JAV dolerių, o tai prilygsta daugiau nei 17 mėnesių importo apimčiai. 2025 m. pabaigoje išorės skola sudarė 57,5 % BVP, iš kurių 57 % tenka viešajam sektoriui, o 43 % – privačiam. Urugvajus taip pat turi neigiamą grynąją tarptautinę investicijų poziciją (–22,1 % BVP 2025 m. IV ketv.). Tačiau su tuo susijusią riziką švelnina išorės įsipareigojimų struktūra, nes didelę jų dalį sudaro tiesioginės užsienio investicijos (grynieji TUI įsipareigojimai siekia 31,75 mlrd. JAV dolerių, arba 37 % BVP), o tai mažina staigaus kapitalo nutekėjimo tikimybę.

2025 m. rugpjūčio mėn. paskelbtame 2025–2029 m. biudžete prognozuojama, kad 2026 m. fiskalinio deficito ir BVP santykis išliks iš esmės stabilus, o fiskalinė konsolidacija atidėta iki 2027 m. Tačiau, nepaisant naujų mokesčių priemonių įvedimo, 2026 m. deficitas vis dėlto turėtų šiek tiek padidėti. Šios priemonės apima tarptautinėms įmonėms taikomą vidaus minimalųjį mokestį, suderintą su EBPO nustatytu pasauliniu minimaliuoju mokesčiu, užsienio kapitalo prieaugio apmokestinimą ir PVM taikymo išplėtimą smulkiems kurjerių gabenamiems importiniams siuntiniams. Šis numatomas padėties pablogėjimas atspindi silpnesnę pajamų dinamiką, nes mokesčių surinkimą greičiausiai stabdys sulėtėjusi vidaus ekonominė veikla. Biudžetas visų pirma grindžiamas palyginti optimistine 2,2 % BVP augimo prognoze 2026 m., dėl kurios pajamų perspektyvos vertinamos per aukštai. Tuo pačiu metu tikimasi, kad dėl didėjančių privalomųjų išlaidų, pavyzdžiui, socialinio draudimo išlaidų, bendros viešosios išlaidos augs sparčiau nei pajamos. Finansavimo srityje Urugvajus ir toliau naudojasi palankiomis sąlygomis. Šalis turi vieną iš mažiausių skolinimosi sąnaudų Lotynų Amerikoje ir išlaiko ilgą skolos grąžinimo terminų struktūrą – 2025 m. vidutinis skolos grąžinimo terminas bus apie 11,9 metų. Tai padeda sumažinti refinansavimo riziką ir bendrą pažeidžiamumą. Be to, vietine valiuta denominuotos valstybės skolos dalis per pastarąjį dešimtmetį iš esmės išliko stabili – 2025 m. ji sudarys apie 56 %. Be to, valstybės skolą daugiausia laiko šalies gyventojai (53 %, palyginti su 47 %, kuriuos sudaro nerezidentai), o ją daugiausia sudaro obligacijos (88 %) bei daugiašalių ir kitų kreditorių skolos (12 %).

Orsi administracija ketina keisti pensijų sistemą ir užsienio politikos srityje palaiko daugiašališkumą

„Frente Amplio“ (FA – kairė) koalicijos atstovas Yamandú Orsi, laimėjęs 2024 m. lapkričio mėn. vykusius antrąjį prezidento rinkimų turą, 2025 m. kovo 1 d. pradėjo eiti penkerių metų kadencijos pareigas. Jo pergalė žymėjo FA sugrįžimą į valdžią – ši koalicija valdė šalį 15 metų iki prezidento Lacalle Pou (2020–2025 m.) iš „Partido Nacional“ (PN – centro dešinė) kadencijos. FA koalicija turi daugumą Senate – 16 iš 30 vietų (PN turi devynias vietas). Tačiau Žemutiniame Rūmuose jos atstovavimas yra mažesnis (48 iš 99 vietų, palyginti su PN turimomis 29 vietomis), todėl vyriausybė, norėdama priimti reformas, priversta derėtis su kitomis partijomis. Be to, vyriausybę sudaro ideologiškai įvairi koalicija, o tai apsunkina konsensuso pasiekimą. „Movimiento de Participación Popular“ – pagrindinė valdančiosios koalicijos jėga – linkusi laikytis pragmatiškesnio požiūrio, o Socialistų partija ir Komunistų partija atstovauja labiau į kairę nukreiptoms pozicijoms. Dėl to praėjus metams nuo Orsi kadencijos pradžios nebuvo priimta jokių didelių reformų. Vienas iš pagrindinių dabartinės politinės darbotvarkės klausimų yra pensijų sistema, kuri vėl tapo diskusijų objektu po to, kai rinkėjai 2024 m. referendume, kurį rėmė profesinės sąjungos, atmetė pasiūlymą nacionalizuoti pensijų sistemą. Dabartinė sistema pagrįsta mišriu modeliu, jungiančiu valstybinę socialinio draudimo agentūrą (BPS) su privačiais pensijų fondais (žinomais kaip AFAP), kurie valdo daugiau nei 25 mlrd. JAV dolerių maždaug 1,7 mln. žmonių naudai. Valdančioji partija per 2024 m. prezidento rinkimus savo kampaniją grindė socialinės apsaugos sistemos reforma. Praėjusiais metais, Lacalle Pou vyriausybės kadencijos metu, įstatymų leidėjai priėmė įstatymą, kuriuo numatyta laipsniškai padidinti minimalų pensinį amžių iki 65 metų. 2026 m. balandžio 28 d. vykdomoji valdžia pateikė galutinę „Socialinio dialogo“ ataskaitą – aštuonių mėnesių trukmės baltąją knygą, kurioje, subūrus politinius, socialinius ir akademinius veikėjus, buvo surinkti pasiūlymai, kurie taps pagrindu būsimoms socialinės apsaugos ir socialinio draudimo sistemos reformoms. Viena iš pagrindinių sričių, dėl kurių šio proceso metu pasiektas konsensusas, yra prioritetų teikimas politikos kryptims, skirtoms vaikams ir paaugliams. Pensijų srityje buvo atmesti struktūriniai pokyčiai, tokie kaip AFAP (pensijų taupymo fondų valdytojų) panaikinimas ar pensijų fondų nacionalizavimas. Tuo pačiu metu vyriausybė paskelbė ketinanti sukurti naują ankstyvo išėjimo į pensiją galimybę, leidžiančią asmenims išeiti į pensiją nuo 60 metų, tuo pačiu išlaikant įstatyminį pensinį amžių – 65 metus. Ši galimybė būtų skirta visų pirma mažesnes pajamas gaunantiems darbuotojams, užtikrinant minimalias pensijas per solidarumu grindžiamus paramos mechanizmus. Daugumai pasiūlymų reikės įstatymų leidėjo pritarimo, o tai reiškia, kad vyriausybė dabar imsis rengti įstatymo projektus ir pradės politines derybas įstatymų leidžiamajame organe.

Kalbant apie užsienio prekybą, Urugvajus yra „Mercosur“ narys, o prezidentas Orsi remia šio bloko stiprinimą, įskaitant galimybių patekti į naujas rinkas plėtrą. Svarbus įvykis yra ES ir „Mercosur“ prekybos susitarimas, kuris laikinai įsigaliojo 2026 m. gegužės 1 d., nes galutinis Europos Parlamento pritarimas vis dar laukiamas po to, kai 2026 m. sausio mėn. byla buvo perduota Europos Teisingumo Teismui. Pagal šį susitarimą „Mercosur“ per 15 metų palaipsniui panaikins prekybos kliūtis maždaug 90 % tarifinių pozicijų. Mainais ES liberalizuos panašią importo dalį ir sumažins tarifus žemės ūkio produktams pagal kvotas, kurios bus didinamos per ateinančius penkerius metus. Susitarime taip pat sprendžiami netarifinių kliūčių klausimai, skatinant tokias priemones kaip supaprastintos ir suderintos muitinės procedūros. Šiuo metu Urugvajus į ES eksportuoja prekių už maždaug 1,2 mlrd. JAV dolerių, daugiausia tokių produktų kaip popieriaus plaušiena, jautiena, ryžiai, mediena ir vilna. Pagrindinės eksporto paskirties šalys yra Nyderlandai – veikiantys kaip logistikos centras – taip pat Italija, Vokietija ir Ispanija. Be to, tiesioginės užsienio investicijos yra dar vienas pagrindinis šių santykių ramstis. ES sudaro maždaug 46 % visų Urugvajaus tiesioginių užsienio investicijų, o tai prilygsta apie 17 mlrd. JAV dolerių, ypač popieriaus plaušienos, finansinių ir draudimo paslaugų, žemės ūkio bei nekilnojamojo turto sektoriuose. Nors susitarime nėra atskiro skyriaus, skirto investicijoms, tikimasi, kad jis paskatins tolesnius investicijų srautus. Vykdydama platesnę vyriausybės daugiašalę strategiją, Urugvajus taip pat sustiprino ryšius su Kinija. 2026 m. vasario mėn. Orsi surengė valstybinį vizitą į šią Azijos milžinę, siekdamas pagilinti dvišalius santykius ir išplėsti patekimą į rinką. Vizito kulminacija tapo daugiau nei dešimties bendradarbiavimo susitarimų pasirašymas tokiose srityse kaip prekyba, mokslas ir technologijos. Nepaisant šių glaudesnių ryšių su Kinija, Urugvajus stengėsi išvengti įtampos su JAV. 2026 m. balandžio mėn. ekonomikos ir finansų ministras Gabrielis Oddone vyko į Vašingtoną dalyvauti TVF ir Pasaulio banko pavasario susitikimuose. Vizito metu jis taip pat susitiko su JAV prekybos atstovo biuro pareigūnais, kad aptartų dvišalius santykius. Pasak ministro, kelios JAV įmonės šiuo metu vertina Urugvajų kaip potencialią vietą dirbtinio intelekto projektams įgyvendinti.

Paskutinis atnaujinimas: 2026 m. gegužė